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劇綜聯(lián)動(dòng)雙向引流，有望助力熱度提升。綜藝為劇集重要宣發(fā)形式之一，包括開(kāi)播前選角“預(yù)熱”、開(kāi)播后團(tuán)建“售后”等，一方面可延長(zhǎng)劇集上線前后較高討論度的時(shí)間窗口，增強(qiáng)觀眾對(duì)劇集的情感，另一方面可以提高劇集IP商業(yè)化水平。高口碑IP續(xù)作《大宋少年志2》于7月29日在芒果TV上線，并計(jì)劃于8月陸續(xù)推出微綜《團(tuán)建吧！七齋》和團(tuán)綜《大宋探案局》，通過(guò)綜藝承接劇集內(nèi)容，有望延續(xù)劇集的生命力，提高話題討論度，助力劇集破圈，播放表現(xiàn)值得期待。
　　擬收購(gòu)金鷹卡通，完善青少兒內(nèi)容供給。據(jù)公司公告，公司擬以8.35億元自有現(xiàn)金收購(gòu)公司控股股東芒果傳媒持有的金鷹卡通公司100%股權(quán)，本次交易設(shè)置業(yè)績(jī)承諾，2023-2025年金鷹卡通凈利潤(rùn)分別不低于4625.38/5414.25/5969.47萬(wàn)元。金鷹卡通具備較強(qiáng)的創(chuàng)作能力，積累了眾多優(yōu)質(zhì)青少兒IP。收購(gòu)?fù)瓿珊螅环矫婵韶S富芒果TV平臺(tái)內(nèi)部青少兒內(nèi)容供給，增加親子類目標(biāo)用戶；另一方面，與芒果TV、小芒電商等業(yè)務(wù)融合互補(bǔ)，有助于提高動(dòng)畫(huà)IP商業(yè)化變現(xiàn)能力。
　　劇集儲(chǔ)備豐富，有望拉動(dòng)會(huì)員增長(zhǎng)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局顯著改善，演員限薪疊加自制比例提高，視頻平臺(tái)投入產(chǎn)出顯著優(yōu)化，有利于芒果拓展劇集業(yè)務(wù)，展望下半年至明年芒果劇集片單豐富，儲(chǔ)備包括《大宋少年志2》、《那些回不去的年少時(shí)光》、《裝腔啟示錄》、《以愛(ài)為營(yíng)》等，優(yōu)質(zhì)的劇集供給有望打開(kāi)芒果TV的會(huì)員空間。
　　盈利預(yù)測(cè)：公司創(chuàng)新能力和自制能力強(qiáng)，劇集儲(chǔ)備豐富有望打開(kāi)會(huì)員增長(zhǎng)空間，收購(gòu)金鷹卡通，有望產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，看好公司內(nèi)容布局，我們預(yù)計(jì)公司2023/24/25年歸母凈利潤(rùn)分別為23.88/28.06/32.94億元，YoY+31%/+18%/+17%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：內(nèi)容表現(xiàn)或廣告招商不及預(yù)期；行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；影視業(yè)務(wù)投資回報(bào)不確定性較高風(fēng)險(xiǎn)。