久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

新乳業(yè)是乳制品行業(yè)“百億”俱樂(lè)部新秀，全國(guó)化布局低溫液奶賽道
　　新乳業(yè)是新希望集團(tuán)旗下核心的乳制品行業(yè)發(fā)展平臺(tái)，多年來(lái)通過(guò)外延并購(gòu)?fù)瓿扇珖?guó)化布局，并聚焦、深耕低溫奶景氣賽道。新乳業(yè)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入100.06億元，是新晉的百億乳企，公司業(yè)務(wù)以液奶為主，2022年占比達(dá)87.7%，其中又以低溫產(chǎn)品占比過(guò)半；公司已逐步實(shí)現(xiàn)了各大區(qū)域銷售的均衡布局，西南、華東分別占到37%和29%。創(chuàng)立之初，公司通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿蓪?duì)乳制品賽道的布局，隨后在2011年提出“鮮戰(zhàn)略”，發(fā)力液奶消費(fèi)升級(jí)，深耕低溫奶賽道，實(shí)現(xiàn)了收入、利潤(rùn)的新一輪快速成長(zhǎng)。2021年公司開啟“鮮立方”新戰(zhàn)略，背靠新希望集團(tuán)，通過(guò)從牧業(yè)到冷鏈物流等全鏈路協(xié)同賦能，有望實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先于行業(yè)的成長(zhǎng)和效率提升。
　　液奶“鮮”升級(jí)，有望打開行業(yè)全新增長(zhǎng)空間
　　液奶的品質(zhì)升級(jí)，帶來(lái)更多溢價(jià)機(jī)會(huì)，“鮮”在我國(guó)歷來(lái)是食品高品質(zhì)的象征。隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)、居民收入不斷提升，疊加后疫情時(shí)代，人們對(duì)健康的關(guān)注度提升，液奶的消費(fèi)也呈現(xiàn)品質(zhì)化升級(jí)的趨勢(shì)，包括但不限于提供更高的營(yíng)養(yǎng)功能（蛋白質(zhì)、鈣、益生菌等）、更好的情緒價(jià)值（有機(jī)等）、更鮮的質(zhì)保時(shí)效。低溫奶產(chǎn)品自帶效期及時(shí)的“鮮屬性”，且通過(guò)產(chǎn)品矩陣豐富化，可以輕松兼容功能性優(yōu)化和情緒價(jià)值的提供，從而實(shí)現(xiàn)液奶品質(zhì)的全方位升級(jí)，在加速滲透的同時(shí)，也給品類帶來(lái)更多溢價(jià)機(jī)會(huì)；據(jù)歐睿數(shù)據(jù)2016~2021年，低溫鮮奶銷售額CAGR達(dá)12.3%，快于常溫鮮奶（5.0%），低溫酸奶銷售額CAGR達(dá)14.3%，同樣快于常溫酸奶（6.1%）。
　　篤定推行“鮮立方”戰(zhàn)略落地，打造從奶源到渠道的全鏈路競(jìng)爭(zhēng)壁壘
　　公司以“鮮立方”為戰(zhàn)略導(dǎo)向，打造供應(yīng)鏈（鮮）、產(chǎn)品和品牌（親）、消費(fèi)場(chǎng)景（透）全鏈路競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司的高端低溫產(chǎn)品以唯品為代表，以咖啡渠道為入口，實(shí)現(xiàn)BC端雙輪驅(qū)動(dòng)下的快速增長(zhǎng)，疊加24小時(shí)（娟姍鮮牛乳等多款升級(jí)單品）、今日鮮奶鋪（國(guó)潮牛乳，香濃口味）等產(chǎn)品協(xié)同發(fā)力，2022年公司低溫鮮奶同比雙位數(shù)增長(zhǎng)（市占率超10%）；公司的特色低溫酸奶：牧場(chǎng)酪乳、初心、味蕾游記等打造全新酸奶消費(fèi)體驗(yàn)。渠道端，公司以數(shù)字化營(yíng)銷為切入點(diǎn)，聚焦發(fā)力DTC模式，直面消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)，建立快速響應(yīng)、精細(xì)化管控等能力。供應(yīng)鏈端，公司的強(qiáng)化內(nèi)生協(xié)同，奶源布局緊鄰核心市場(chǎng)，以匹配核心品類增長(zhǎng)以及DTC渠道布局。全鏈路、多維度競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的構(gòu)建，為長(zhǎng)期的高端產(chǎn)品發(fā)力、經(jīng)營(yíng)效率提升鋪路。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、管理提質(zhì)增效，開啟盈利能力提升之路
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、管理提質(zhì)增效，盈利能力有望迎來(lái)提升機(jī)遇。公司持續(xù)聚焦“鮮立方”核心戰(zhàn)略導(dǎo)向——從外延式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向聚焦內(nèi)生；從收入擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利改善優(yōu)先；從增強(qiáng)區(qū)域覆蓋轉(zhuǎn)向深度滲透、消費(fèi)者直達(dá)，聚焦發(fā)力DTC等渠道。盈利改善核心依托于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，并基于各分部的特點(diǎn)，均衡考核增長(zhǎng)和盈利，從而實(shí)現(xiàn)整體業(yè)績(jī)改善。2023年，公司制定了收入增長(zhǎng)雙位數(shù)以上，盈利改善顯著提升的目標(biāo)，有望開啟業(yè)績(jī)加速期。預(yù)計(jì)2023~2024年公司EPS為0.59/0.73元，對(duì)應(yīng)PE估值26/21倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，低溫產(chǎn)品升級(jí)不及預(yù)期；
　　2、盈利能力提升不及預(yù)期；
　　3、上游原材料價(jià)格周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。