>> 國金證券-邁瑞醫(yī)療(300760)收購海外知名體外診斷品牌，貢獻海外業(yè)務增長持續(xù)動能-230731
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
大小： |
897KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
袁維 |
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事件
2023年7月31日，公司公告，擬收購DiaSys Diagnostic SystemsGmbH（簡稱“DiaSys”）的75%股權，收購總價預計約為1.15億歐元，以公司自有資金進行交易。交易完成后，標的公司及其下屬子公司將納入公司合并報表范圍。交割完成后，邁瑞荷蘭將出資3,000萬歐元用于支持標的公司未來業(yè)務發(fā)展，交易總額合計約1.45億歐元。
事件分析
完善全線體外診斷產品海外供應鏈平臺布局。DiaSys為海外知名體外診斷品牌，根據(jù)公司公告，2022財年（21年10月1日至22年9月30日）DiaSys實現(xiàn)營收7277萬歐元，凈利潤470萬歐元，盈利能力優(yōu)秀。此次并購將助力公司導入和完善公司化學發(fā)光等全線體外診斷產品在海外的供應鏈平臺，加速公司體外診斷業(yè)務國際化進程。
資源整合穩(wěn)步推進，加速全球化布局。截至22年末公司在北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區(qū)設立了51家境外子公司，國際業(yè)務收入突破110億元（+17%），貢獻業(yè)務增長持續(xù)動能。根據(jù)DiaSys官網信息，其在德國、中國、日本、法國、俄羅斯、巴西等國家設有子公司，供應商遍布全球，并擁有一批具備國際化視野的體外診斷人才隊伍。本次收購，公司能夠整合資源，加速全球化布局。
完善研發(fā)生產體系，提升產品核心競爭力。近年來公司高端客戶的持續(xù)突破帶動海外業(yè)務高速增長，22年公司國際體外診斷業(yè)務增長超35%。DiaSys在生化試劑、質控品和校準品領域深耕30余年，有著豐富的經驗積累，預計收購后將進一步強化公司生產能流利建設，完善公司體外診斷產品研發(fā)、及質控品和校準品配套，提升產品競爭力，實現(xiàn)客戶群突破。
盈利預測、估值與評級
暫不考慮并購對報表的影響，我們預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為117.07、141.28、169.55億元，同比增長21%、21%、20%，EPS分別為9.66、11.65、13.98元，現(xiàn)價對應PE為31、25、21倍，維持“買入”評級。
風險提示
整合不及預期風險；匯率風險；研發(fā)進展不及預期風險；市場競爭加劇風險等。
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