>> 華安證券-固定收益點評報告：7月哪些城投批文被終止審查？-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
大小： |
450KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦,楊佩霖 |
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公司債：7月城投公司債通過規(guī)模同比下降，終止審核規(guī)模創(chuàng)下近一年來的新高；1至7月城投公司債累計通過17074億元，累計終止934億元。
2023年7月城投公司債通過項目規(guī)模1879億元，同比-39%，環(huán)比+22%。
1至7月，城投公司債累計通過17074億元，同比+37%。
1）從募集類型來看，私募債規(guī)模1256億元，占比67%，同比-57%，小公募規(guī)模623億元，占比41%，同比+228%。
2）從區(qū)域分布看，江蘇占比23%，廣東占比12%，北京占比11%，浙江占比10%，重慶、四川與山東分別占比8%、7%與6%，，其余省份占比均不超過5%。
3）從主體評級看，AAA占比37%，AA+占比40%，AA占比23%。
AAA主體通過金額686億元，同比+73%，環(huán)比減少169億元；
AA+主體通過金額756億元，同比-55%，環(huán)比增加493億元；
AA主體通過金額437億元，同比-57%，環(huán)比增加40億元。
4）從行政級別看，通過主體以省級與區(qū)縣級平臺為主，分別占比29%與33%，地市級占比24%，園區(qū)級占比15%。
省級主體通過金額536億元，同比+404%，環(huán)比減少122億元；
地市級主體通過金額443億元，同比-47%，環(huán)比增加197億元；
區(qū)縣級主體通過金額623億元，同比-60%，環(huán)比增加163億元；
園區(qū)級主體通過金額277億元，同比-54%，環(huán)比增加101億元。
2023年7月城投公司債終止項目規(guī)模250億元，同比+65%。1至7月，城投公司債累計終止934億元，同比-37%。
1）從募集類型來看，私募債規(guī)模165億元，占比66%，同比+62%，小公募規(guī)模85億元，占比34%，同比+70%。
2）從區(qū)域分布看，江蘇終止164億元，占比58%，湖北與浙江分別終止35億元與25億元，山東、福建、廣西與四川分別終止15億元、12億元、10億元與7億元。
3）從主體評級看，AAA占比36%，AA+占比16%，AA占比48%。
AAA主體終止金額90億元，環(huán)比增加90億
AA+主體終止金額40億元，同比-30%，環(huán)比增加40億元；
AA主體終止金額120億元，同比+27%，環(huán)比增加106億元；
4）從行政級別看，終止項目主體中，地市級平臺4家，區(qū)縣級平臺7家，園區(qū)級平臺5家。
地市級主體終止金額115億元，同比+131%，環(huán)比增加105億元；
區(qū)縣級主體終止金額63億元，同比-18%，環(huán)比增加63億元；
園區(qū)級主體終止金額72億元，同比+188%，環(huán)比增加68億元。
協(xié)會債：7月城投協(xié)會債注冊完成規(guī)模同比+53%，環(huán)比-14%。
2023年7月，城投協(xié)會債注冊完成規(guī)模606億元（不含PPN，下同），同比+53%，環(huán)比-14%，目前反饋中的協(xié)會債規(guī)模1578億元。1至7月，城投協(xié)會債累計完成注冊5963億元，同比+7.6%。
企業(yè)債：7月城投企業(yè)債申報規(guī)模同比+29%，受理規(guī)模同比-37%。
2023年7月，城投企業(yè)債申報項目規(guī)模830億元，同比+29%；已受理項目規(guī)模423億元，同比-37%。1至7月，城投企業(yè)債累計完成申報2994億元，同比-13%，累計受理1855億元，同比-35%。
風險提示
城投債技術性違約風險。
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