>> 華安證券-金融債周數(shù)據(jù)：次級債品種利差走闊，存單發(fā)行規(guī)?？s減-230729
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 1312KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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銀行次級債：信用利差、品種利差、條款利差各評級債券均走闊，期限利差各評級債券均收窄
供給節(jié)奏：本周主要銀行發(fā)行二級資本債7億元、未發(fā)行銀行永續(xù)債。2023年累計發(fā)行銀行二級資本債3036億元，發(fā)行銀行永續(xù)債917億元，合計3953億元。
利差走勢：信用利差、品種利差、條款利差各評級債券均走闊，期限利差各評級債券均收窄
信用利差方面，二級資本債、永續(xù)債信用利差各評級債券均走闊。
品種利差方面，二級資本債、永續(xù)債品種利差各評級債券均走闊。
條款利差方面，二級資本債、永續(xù)債條款利差各評級債券均走闊。
期限利差方面，二級資本債、永續(xù)債期限利差各評級債券均收窄。
等級利差方面，二級資本債等級利差除1Y外各期限債券均收窄、永續(xù)債各期限債券均收窄。
永續(xù)債各評級債券相對二級資本債溢價，本周銀行次級債品種利差高評級債券走闊低評級債券收窄，其中，AA-收窄1.16BP、AA收窄3.16BP。
負面事件：本周新增1只不贖回。2023年共8只二級資本債不贖回。
券商/保險/租賃債：券商債信用利差各評級債券均走闊，二級資本債條款利差收窄、永續(xù)債條款利差收窄
利差走勢：券商債信用利差各評級債券均走闊，二級資本債條款利差收窄、永續(xù)債條款利差收窄。
信用利差方面，本周證券公司債信用利差各評級債券均走闊，其中，AA+走闊3.17BP、AAA-走闊5.17BP、AA走闊4.17BP。
期限利差方面，本周證券公司債期限利差各評級債券均收窄，其中，AAA-收窄6.37BP、AA+收窄4.37BP、AA收窄5.37BP。
等級利差方面，本周證券公司債等級利差1Y和5Y保持不變，3Y期限債券收窄。
條款利差方面，本周券商二級資本債條款利差約為35.40BP（對比券商普通債，下同），相較上周收窄0.96BP；券商永續(xù)債條款利差約為63.62BP（對比券商普通債，下同），相較上周收窄1.56BP。
負面事件：2023年以來，暫無新增保險債不贖回情況。
同業(yè)存單：本周主要銀行同業(yè)存單累計發(fā)行5698億元，凈融資844億元
供給節(jié)奏：從量來看，本周國有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行同業(yè)存單累計發(fā)行5698億元，凈融資844億元。
一級價格：截至7月28日，7月股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行平均發(fā)行利率較6月均有所下降，國有銀行平均發(fā)行利率較6月有所上升。
期限結(jié)構(gòu)：1個月、3個月存單發(fā)行占比邊際上升。
利差走勢：本周同業(yè)存單期限利差除AA和AA-外各評級債券均走闊。其中AAA和AAA-走闊0.75BP；1Y等級利差較7月21日收窄2.00BP（AA對比AAA）；2023年7月存單MLF溢價較2023年6月上行，存單信用利差較2023年6月上行。
風險提示
不贖回風險。
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