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【趨勢強(qiáng)度】
　　原油趨勢強(qiáng)度：1
　　注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【觀點(diǎn)及建議】
　　昨夜，API各類油品庫存大幅下滑，內(nèi)外盤油價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢繼續(xù)沖高，符合我們預(yù)期。其中，API原油庫存創(chuàng)紀(jì)錄的下滑了1540萬桶，汽油庫存也下滑了168萬桶。短期來看，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)改善，全球大類資產(chǎn)迎來普漲，商品走勢普遍偏強(qiáng)。這種情況下，原油市場博弈重心繼續(xù)下沉回歸供需。我們對8月油價(jià)維持偏強(qiáng)判斷，核心邏輯在于：第一，在原油自身供需端，供應(yīng)收緊的格局沒有改變。一方面，OPEC+減產(chǎn)收緊了供應(yīng)；另一方面，隨著烏拉爾等俄羅斯原油價(jià)格不斷上漲突破了G7制裁規(guī)定的價(jià)格，歐洲船隊(duì)或?qū)o法再為俄油出口提供運(yùn)輸服務(wù)，間接放大了俄油對外供應(yīng)的緊張；第二，全球成品油市場火爆的格局沒有改變。海外市場方面，除了原本較為火熱的需求外，炎熱的天氣也降低了部分煉廠的開工率，帶動成品油供應(yīng)的收緊。國內(nèi)市場方面，在汽油需求轉(zhuǎn)好后柴油裂解過去幾周開啟補(bǔ)漲。由于市場此前普遍擔(dān)心成品油過剩，大量的成品油出口額度被透支使用。其中，煉油商在6月份已經(jīng)用完了70-75%的出口配額，預(yù)計(jì)8月份這一數(shù)字將攀升至93-95%，9月份完全用完。因此，一旦未來內(nèi)需邊際好轉(zhuǎn)，國內(nèi)油品供應(yīng)格局或出現(xiàn)緊缺，裂解暫時(shí)或維持在高位。當(dāng)然，我們注意到美元近期呈現(xiàn)了較強(qiáng)的態(tài)勢。如果美元反彈幅度超預(yù)期，可能會抑制油價(jià)的漲幅。
　　整體來看，原油市場從上下游均呈現(xiàn)需求火爆的格局，供應(yīng)持續(xù)偏緊，油價(jià)短期或繼續(xù)走強(qiáng)，至少8月出現(xiàn)趨勢下跌的概率較低，可以考慮多單持有。展望2023年下半年，基于宏觀面的下行壓力，中長期看油價(jià)重心下移是大概率事件，分歧在于油價(jià)是否可能在中期大跌前仍有可能會出下年內(nèi)的最后一次上漲。我們認(rèn)為，在OPEC+多輪大幅減產(chǎn)后，三季度出現(xiàn)原油供應(yīng)階段性缺口的概率仍然較大。疊加油品裂解價(jià)差在核心通脹影響下長期處于高位，以及內(nèi)需下半年潛在復(fù)蘇空間，油價(jià)在7-8月區(qū)間內(nèi)仍有可能出現(xiàn)一次上行行情。最差的情況下，至少不宜出現(xiàn)深跌。在對于單邊價(jià)格走勢的預(yù)判上，如果三季度符合我們預(yù)判，Brent、WTI仍有機(jī)會回升至80-85美元/桶附近（已達(dá)成），SC有機(jī)會回升至600元/桶（已達(dá)成）；在中長期的下行周期里，Brent、WTI年內(nèi)有可能跌破65美元/桶，SC或再次考驗(yàn)500元/桶支撐。（詳見我們7月7日發(fā)布的2023年原油半年報(bào)《原油：或先上漲，再深跌》）。