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投資要點(diǎn)
　　公募基金是國(guó)債期貨市場(chǎng)的重要參與者之一。根據(jù)2023年2季度基金二季報(bào)所披露的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)：
　　 1）使用國(guó)債期貨的公募基金產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)步增加。2023年2季度，有國(guó)債期貨持倉(cāng)的公募基金產(chǎn)品（含2支券商集合計(jì)劃，下同）共有76支，較1季度增加11支。
　　 2）按基金分類(lèi)，使用國(guó)債期貨的公募基金產(chǎn)品廣泛分布在中長(zhǎng)期純債基金、混合一級(jí)債基、偏債混合、混合二級(jí)債基、短期純債型基金等產(chǎn)品中。
　　 3）2023Q2有國(guó)債期貨持倉(cāng)的公募產(chǎn)品，主要分屬于鵬揚(yáng)（15支）、國(guó)壽安保（8支）、易方達(dá)（8支）、嘉實(shí)（7支）、廣發(fā)（5支）等基金公司。基金規(guī)模較大且較為積極參與國(guó)債期貨市場(chǎng)的代表性公募產(chǎn)品包括嘉實(shí)穩(wěn)和6個(gè)月持有、鵬揚(yáng)匯利、易方達(dá)裕富、嘉實(shí)短債、天弘增強(qiáng)回報(bào)等。
　　 4）公募基金產(chǎn)品使用國(guó)債期貨主要以空頭持倉(cāng)為主（主要以套期保值為目的），2023Q2空頭持倉(cāng)主要以持有T2309、TF2309、T2312為主。
　　 5）2023Q2公募產(chǎn)品披露的國(guó)債期貨投資策略中，除了廣泛提及“套期保值”和“對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)”以外，提及“調(diào)節(jié)久期”等類(lèi)似表述的公募產(chǎn)品有18支。還有部分產(chǎn)品提及使用國(guó)債期貨用于國(guó)開(kāi)與國(guó)債期貨配合交易、流動(dòng)性管理和曲線(xiàn)交易等。
　　 6）2023Q2公募產(chǎn)品披露的國(guó)債期貨持倉(cāng)中，有48支產(chǎn)品為國(guó)債期貨空頭持倉(cāng)，有18支產(chǎn)品為國(guó)債期貨多頭持倉(cāng)，還有10支產(chǎn)品為國(guó)債期貨跨品種多空持倉(cāng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：央行貨幣政策超預(yù)期、房地產(chǎn)政策超預(yù)期、財(cái)政支出力度超預(yù)期，國(guó)債期貨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)