>> 廣發(fā)證券-廣發(fā)宏觀：高頻數(shù)據(jù)下的7月經(jīng)濟-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭磊,賀驍束 |
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中電聯(lián)統(tǒng)計6月30日-7月6日、7月7日-13日、7月14日-20日、7月21日-27日燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量同比增速16.1%、14.9%、5.1%、11.4%，對應兩年復合增速分別為4.5%、6.6%、4.0%、6.5%，這一增速區(qū)間要高于6月兩年復合增速區(qū)間的1.8%-1.9%。不過發(fā)電與天氣等因素有關(guān)，不完全是經(jīng)濟活躍度影響。
據(jù)中電聯(lián)口徑數(shù)據(jù)，6月30日-7月6日、7月7日-7月13日、7月14日-7月20日、7月21日-7月27日燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量同比增速16.1%、14.9%、5.1%、11.4%（6月周度發(fā)電量同比增速區(qū)間為6.0%-27.6%，6月最后一周增速6.0%）。前四周日均發(fā)電兩年平均增速4.5%、6.6%、4.0%、6.5%（6月兩年平均增速區(qū)間1.8%-1.9%，5月兩年平均增速區(qū)間-3.1%-1.8%）。
中電聯(lián)表示“受南方地區(qū)多降雨天氣影響，日耗回落較快。加之電廠去庫存緩慢，仍處于歷史高位。旺季不缺煤逐漸形成共識，下游采購觀望情緒濃厚。下周受臺風卡努影響，8月初東南部海域及沿海將出現(xiàn)強風雨，短期日耗仍難有突出表現(xiàn)”。
居民生活半徑環(huán)比擴張。7月全國十大城市地鐵客運量日均為6053萬人，環(huán)比6月均值回升6.1%，同比增速錄得36.6%。前四周數(shù)據(jù)分別為6164、6188、6071、6108萬人。不過地鐵數(shù)據(jù)的變化在多大程度上包含高溫天氣影響有待于進一步觀察。
截至7月31日，北京、上海、廣州、深圳月均值客運量分別錄得1018萬人（6月日均969萬人）、1061萬人（6月日均1017萬人）、931萬人（6月日均863萬人）、818萬人（6月日均726萬人）。全國十大城市地鐵客運量日均值6053萬人次，5-6月數(shù)據(jù)分別為5619、5704萬人；本月前四周數(shù)據(jù)分別為6164、6188、6071、6108萬人，6月最后一周為5366萬人。除四大一線城市外，南京、重慶、蘇州、成都地鐵客運量均值環(huán)比漲幅在1.7%-18.2%不等。地鐵客運量作為居民生活半徑與社交距離的影子指標，居民生活半徑變化無疑會影響消費和服務業(yè)。
暑期商務活動半徑延續(xù)擴張。截至7月31日，國內(nèi)執(zhí)行航班（不含港澳臺）日均值環(huán)比上行8.3%，5-6月環(huán)比增速分別為0.9%、0.5%。7月執(zhí)行航班絕對值維持在13700架次以上，前四周均值較（2021年4月以來）15530架次的歷史高位差距在11%左右。
截至7月31日，國內(nèi)執(zhí)行航班日均值錄得13839架次，其中5-6月度日均值分別為12727、12784架次，環(huán)比讀數(shù)升至8.3%。本月前四周執(zhí)行航班日均值分別錄得13730、14131、13763、13809架次，計劃航班日均值分別為14912、15134、15231、15224架次。7月國際航班、港澳臺航班均值分別錄得979、274架次，均刷新自2021年4月以來歷史新高。歷史上航班指標與服務業(yè)活動預期指數(shù)高度相關(guān)。
今年地產(chǎn)銷售整體呈現(xiàn)“淡季更淡”的特征。7月30大中城市日均成交面積錄得30.2萬方，低于5-6月日均成交的42.8、42.0萬方。一、二、三線城市日均成交同比錄得-16.9%、-34.3%、-25.9%。從周度分布來看，30城剔除周末后第一周（3日-7日）、第二周（10-14日）、第三周（17-21日）、第四周（24-28日）的成交日均值分別為33.9、31.9、35.5、36.5萬方，后半月較前半月稍有好轉(zhuǎn)。
截至7月31日，全國30大中城市商品房成交日均面積錄得30.2萬方，其中前四周數(shù)據(jù)分別錄得30、27、33、34萬方（6月均值42.0萬方），月均值環(huán)比回落至-28.0%，相較去年同期下降28.4%。剔除周末后第一周（7月3日-7日）、第二周（7月10日-14日）第三周（17-21日）、第四周（24-28日）的成交日均值分別為33.9、31.9、35.5、36.5萬方，6月最后一周（6月26日-6月30日）日均成交為69.5萬方。7月一、二、三線城市周度成交面積同比分別錄得-16.9%、-34.3%、-25.9%（6月同比分別為-18.5%、-38.7%、-24.3%）。
主要城市二手房數(shù)據(jù)偏弱。截至7月31日，北京二手房成交（簽約）套數(shù)月均值360套，環(huán)比回落19.3%；深圳、成都、南京二手房成交面積環(huán)比增速錄得-33.6%、-12.5%、-17.8%。截止到7月31日，百城土地溢價率月均值4.8%。
7月全國水泥出貨率仍處季節(jié)性低位，石油瀝青開工率環(huán)比回升。數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計前四周全國水泥出貨率分別為55.1%、54.1%、52.8%、55.5%，月均值（截至7月28日）錄得54.4%，較去年同期回落8.9pct，環(huán)比6月延續(xù)季節(jié)性回落。全國石油瀝青開工率7月前四周均值環(huán)比、同比增幅分別為1.6、-0.2pct。我們理解水泥則主要對應地產(chǎn)，石油瀝青則對應基建投資需求。
據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)口徑數(shù)據(jù)，7月前四周全國水泥出貨率分別為55.1%、54.1%、52.8%、55.5%。前28日均值54.4%，環(huán)比6月回落2.9pct，相較去年同期回落8.9pct。
7月前四周，全國石油瀝青開工率月均值錄得35.8%，環(huán)比、同比增幅分別錄得1.6、-0.2pct。
7月韓國出口同比錄得-16.5%，低于6月同比的-6.0%，但主要應與基數(shù)抬升有關(guān)，去年7月全月同比8.6%為下半年高點。前20日韓國半導體、計算機外圍設(shè)備、無線電通訊設(shè)備出口增速錄得-35.4%、16.8%、-13.5%。從出口結(jié)構(gòu)來說，韓國出口是觀測中國電子產(chǎn)業(yè)鏈出口的影子指標。中國7月出口同樣面對較高基數(shù)?；鶖?shù)走低的背景下，7月越
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