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核心觀點(diǎn)
　　港股消費(fèi)股未來(lái)有望迎來(lái)戴維斯雙擊。國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求不斷擴(kuò)張，推動(dòng)消費(fèi)行業(yè)分子端提升；另一方面，美元流動(dòng)性迎來(lái)拐點(diǎn)，助力恒生消費(fèi)分母端估值提升。我們認(rèn)為，景順長(zhǎng)城恒生消費(fèi)ETF是幫助投資者把握行業(yè)Beta的高效投資工具。
　　要點(diǎn)一
　　從宏觀基本面的角度來(lái)看，今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不斷恢復(fù)，在此背景下，人均可支配收入亦同步觸底反彈，人均消費(fèi)性支出增長(zhǎng)顯著，消費(fèi)者信心觸底回升。我們認(rèn)為，宏觀層面未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的延續(xù)，消費(fèi)總需求有望繼續(xù)擴(kuò)張。
　　要點(diǎn)二
　　港股消費(fèi)除了受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)行業(yè)基本面景氣度的回升，同時(shí)會(huì)受益于估值提升的推動(dòng)，美元流動(dòng)性的大幅收緊是前期壓制港股消費(fèi)估值的重要因素，未來(lái)隨著聯(lián)儲(chǔ)加息臨近尾聲，該壓制估值的因素有望逐漸消解。
　　要點(diǎn)三
　　分子分母的共振的背景下，港股消費(fèi)股未來(lái)有望迎來(lái)戴維斯雙擊。行業(yè)整體Beta的重要性遠(yuǎn)高于個(gè)股選擇的Alpha。作為目前市場(chǎng)上唯一一只以恒生消費(fèi)指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)的ETF，我們認(rèn)為，景順長(zhǎng)城恒生消費(fèi)ETF是幫助投資者高效布局港股消費(fèi)行業(yè)Beta的投資工具。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　本報(bào)告對(duì)于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開(kāi)信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。