>> 萬聯(lián)證券-社會服務(wù)行業(yè)跟蹤報告：發(fā)改委《擴大消費二十條措施》發(fā)布，消費板塊拐點漸明-230802
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
大小： |
883KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
陳雯 |
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投資要點：
上半年經(jīng)濟弱復(fù)蘇，消費板塊整體低迷。上半年消費板塊股價整體低迷，一方面是因為經(jīng)濟層面CPI和PPI持續(xù)低迷，社零增速不及預(yù)期，居民儲蓄存款同比增速屢創(chuàng)新高，市場在宏觀經(jīng)濟弱復(fù)蘇之下對于消費長期前景存在擔(dān)憂；另一方面資本市場冷清，資金層面新基金發(fā)行困難。在經(jīng)濟前景不明朗和存量資金博弈交織背景下，市場傾向于炒作短期熱門板塊或者具備安全邊際的板塊，“坡長雪厚”的消費藍(lán)籌遭遇殺估值。
政策發(fā)力，消費板塊拐點漸明。外需持續(xù)走弱，內(nèi)需對經(jīng)濟拉動作用凸顯，近期國家密集出臺政策提振經(jīng)濟。2023年7月24日中共中央政治局召開會議提出要活躍資本市場，提振投資者信心；7月31日國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》，把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置，穩(wěn)定大宗消費、擴大服務(wù)消費、促進(jìn)農(nóng)村消費、拓展新型消費，同時完善消費措施、優(yōu)化消費環(huán)境為消費恢復(fù)和擴大提供保障，暢通阻塞。在政策多重發(fā)力的刺激下，我們認(rèn)為壓制消費板塊股價表現(xiàn)的因素將得到釋放，消費板塊有望迎來業(yè)績和估值雙修復(fù)，板塊拐點漸明。
投資建議：根據(jù)政策受益方向，建議關(guān)注：1）受益于穩(wěn)定大宗消費政策的板塊，包括家電、家居等行業(yè)；2）受益于擴大服務(wù)消費政策的板塊，包括餐飲、預(yù)制菜、飲料、白酒、啤酒、旅游、景區(qū)、酒店、免稅等行業(yè)。
風(fēng)險因素：配套政策落地不及預(yù)期風(fēng)險，疫情反復(fù)風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險。
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