>> 上海證券-電子行業(yè)周報(bào)：先進(jìn)封裝有望拉動(dòng)封測(cè)板塊回暖，算力基礎(chǔ)設(shè)施迎來布局新時(shí)點(diǎn)-230802
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
大小： |
701KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王珠琳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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市場(chǎng)行情回顧
過去一周（07.24-07.28），SW電子指數(shù)下跌0.88%，板塊整體跑輸滬深300指數(shù)5.35 pct，從六大子板塊來看，光學(xué)光電子、電子化學(xué)品II、消費(fèi)電子、元件、其他電子Ⅱ、半導(dǎo)體漲跌幅分別為-0.73%、-0.91%、-1.01%、-0.47%、-1.56%、-0.99%。
核心觀點(diǎn)
先進(jìn)封裝：全球封測(cè)行業(yè)依舊承壓，先進(jìn)封裝需求激增，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司迎來布局時(shí)點(diǎn)。據(jù)IDC，2022年全球封測(cè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)445億美元。但受到庫(kù)存調(diào)整，上半年諸多封測(cè)廠的產(chǎn)能利用率為50%-65%，預(yù)估2023年全球封測(cè)市場(chǎng)規(guī)模將同比減少13.3%。然而先進(jìn)封裝產(chǎn)能卻供不應(yīng)求，目前臺(tái)積電計(jì)劃斥資900億元新臺(tái)幣設(shè)立生產(chǎn)先進(jìn)封裝的晶圓廠以滿足日益飽滿的訂單，三星電子也在加快布局。我們認(rèn)為，受益于AI芯片和HBM需求帶動(dòng)，先進(jìn)封裝將成為拉動(dòng)封測(cè)產(chǎn)業(yè)稼動(dòng)率回升的契機(jī)，各大廠商將加速先進(jìn)封測(cè)產(chǎn)能布局。
算力：智能算力引領(lǐng)數(shù)據(jù)新時(shí)代，中國(guó)智能算力設(shè)施增量空間廣闊。華為預(yù)測(cè)，到2030年人類將進(jìn)入YB數(shù)據(jù)時(shí)代，通用算力將增長(zhǎng)10倍，人工智能算力將增長(zhǎng)500倍。工信部發(fā)言人趙志國(guó)稱，目前我國(guó)算力總規(guī)模居全球第二，保持30%左右的年增長(zhǎng)率，新增算力設(shè)施中智能算力占比過半，且根據(jù)華為預(yù)測(cè)，我國(guó)每年通用服務(wù)器采購(gòu)量約400萬-500萬臺(tái)。我們認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)鏈推動(dòng)的算力需求將拉動(dòng)以數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器為中心的算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，圍繞其服務(wù)、提升運(yùn)行效率的功率分立器件、被動(dòng)元件等板塊都將受到帶動(dòng)。
專屬云：中國(guó)專屬云市場(chǎng)增速顯著，市場(chǎng)集中度&客群服務(wù)范圍雙提升。根據(jù)IDC最新報(bào)告顯示，2022下半年，專屬云服務(wù)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)27.1%，整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)165.2億元人民幣。其中專屬托管云服務(wù)/專屬云即服務(wù)市場(chǎng)同比分別增長(zhǎng)26.0%/152.3%。我們認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)鏈的火熱將持續(xù)強(qiáng)化算力需求，隨著國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商及頭部廠商加快投資布局，專屬云市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升的同時(shí)也將拓寬專屬云服務(wù)客群范圍。IDC還預(yù)計(jì)到2027年專屬云市場(chǎng)規(guī)模將突破1,000億元人民幣。
自動(dòng)駕駛芯片：自動(dòng)駕駛半導(dǎo)體市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，芯片、汽車行業(yè)公司爭(zhēng)奪主導(dǎo)地位。受益于自動(dòng)駕駛技術(shù)從汽車擴(kuò)展到船舶、飛機(jī)和機(jī)器人，麥肯錫公司發(fā)布報(bào)告顯示，全球自動(dòng)駕駛半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)計(jì)將從2019年的110億美元增長(zhǎng)到2030年的290億美元。三星電子、英偉達(dá)、高通、臺(tái)積電及特斯拉、現(xiàn)代汽車正在激烈競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。
投資建議
維持電子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，我們認(rèn)為2023年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會(huì)持續(xù)博弈復(fù)蘇；目前電子半導(dǎo)體行業(yè)市盈率依然處于2018年以來歷史較低位置，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也有望逐步釋放。我們當(dāng)前重點(diǎn)看好：半導(dǎo)體設(shè)計(jì)類標(biāo)的和部分超跌標(biāo)的里面行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)，AIOTSoC芯片建議關(guān)注中科藍(lán)訊、樂鑫科技和炬芯科技；XR產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注兆威機(jī)電與華興源創(chuàng)；建議重點(diǎn)關(guān)注驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域的峰岹科技、必易微、中微半導(dǎo)、明微電子、匯成股份；半導(dǎo)體設(shè)備材料建議重點(diǎn)關(guān)注深科達(dá)、金海通、新益昌和華海誠(chéng)科；建議關(guān)注國(guó)內(nèi)頭部功率供應(yīng)商：時(shí)代電氣，士蘭微，新潔能，宏微科技，東微半導(dǎo)，揚(yáng)杰科技等，建議關(guān)注可立克，京泉華，江海股份等核心元器件供應(yīng)商，同時(shí)建議關(guān)注LED產(chǎn)業(yè)鏈的兆馳股份、卡萊特和奧拓電子等個(gè)股。
風(fēng)險(xiǎn)提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、終端需求不及預(yù)期、國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期。
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