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事件：
　　AMD于8月1日發(fā)布2023年Q2財報，Q2營收54億美元，同比-18%/環(huán)比持平，毛利率50%，同比-4pcts/環(huán)比持平。綜合財報及交流會議信息，總結要點如下：
　　評論：
　　1、公司23Q2業(yè)績符合此前指引，部門間營收漲跌互現(xiàn)產生部分抵消效應。AMD是全球領先的CPU廠商，近些年逐步加大GPU布局。公司23Q2營收54億美元，高于此前指引中值（53±3億美元），同比-18%/環(huán)比持平，同比下降主要系嵌入式部門收入的增長被客戶部門收入的下降所抵消，環(huán)比持平主要系客戶和數(shù)據(jù)中心部門的增長被游戲和嵌入式部門的預期下降所抵消。23Q2毛利率為50%，符合此前指引，同比-4pcts/環(huán)比持平，同比下降主要系客戶部門業(yè)績下降，但部分被強勁的嵌入式部門業(yè)績所抵消。23Q2營業(yè)利潤為11億美元，同比減少1.14億美元，營業(yè)利潤率為20%。
　　2、23Q2數(shù)據(jù)中心和客戶部門營收環(huán)比增長，游戲和通訊市場表現(xiàn)疲軟狀態(tài)。分部門來看：1）數(shù)據(jù)中心部門：營收13億美元，同比-11%系企業(yè)需求疲軟和庫存水平上升導致第三代EPYC處理器銷量下降，環(huán)比+2%系第四代EPYC收入上升抵消了數(shù)據(jù)中心自適應SoC銷售下滑的不利影響；2）客戶部門：營收9.98億美元，同比-54%系PC市場疲軟導致處理器出貨量減少和供應鏈上下游調整，環(huán)比+35%系Ryzen 7000系列處理器收入顯著增長；3）游戲部門：營收16億美元，同比-4%系半定制產品收入增長被游戲顯卡收入下降所抵消，環(huán)比-10%；4）嵌入式部門：營收15億美元，同比+16%系工業(yè)、視覺、醫(yī)療保健、汽車、測試和仿真市場需求的推動，環(huán)比-7%系通訊市場疲軟所致。
　　3、公司預計23Q3營收將重回正增長軌道，看好23H2 PC和AI芯片市場狀況。公司預計23Q3營收54-60億美元，同比+2.5%/環(huán)比+6.5%，非GAAP毛利率51%，同比+1pct/環(huán)比+1pct。同比而言，公司預計客戶部門的收入將增長，數(shù)據(jù)中心的收入將持平，游戲和嵌入式細分市場的收入將下降。環(huán)比而言，公司預計客戶和數(shù)據(jù)中心部門收入將分別以兩位數(shù)的百分比增長，而游戲和嵌入式部門收入將下降。公司預計23H2 PC市場將逐季增長，預計23Q4第四代EPYC、Ryzen 7000系列銷售額將實現(xiàn)強勁增長，MI300加速芯片開始出貨。
　　4、數(shù)據(jù)中心業(yè)務預計23H2大幅增長，MI300收入中預計大部分是超級計算。產品組合、Genoa和Bergamo以及MI300的增長是下半年增長的關鍵組成部分，公司的MI250加速芯片正在出貨，MI300系列將于23Q4開始生產，這是公司進入下半年看到的積極動態(tài)，但是AI之外的一些云支出出現(xiàn)疲軟，一些云供應商正在優(yōu)化其資本支出，公司預計數(shù)據(jù)中心業(yè)務將在23H2大幅增長，并且主要在23Q4實現(xiàn)，預計23Q3數(shù)據(jù)中心業(yè)務出現(xiàn)兩位數(shù)百分比的環(huán)比增長。供應鏈方面，MI300系列將在23Q4和2024年大幅增加產量，預計MI300收入中超級計算是其中更大的部分，AI也將在其中產生有意義的貢獻。庫存方面，公司預計23Q3和Q4將逐步下降，DOI可能會在110-120天左右。
　　風險提示：競爭加劇風險；需求不及預期；產品價格下跌風險；貿易摩擦風險