>> 國泰君安期貨-原油：美元反彈抑制漲幅，暫時(shí)觀望-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
大小： |
568KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【國際原油】
WTI 9月原油期貨收跌1.88美元/桶，報(bào)79.49元/桶；Brent 9月原油期貨收跌1.71美元/桶，報(bào)83.20元/桶；SC2309原油期貨收跌12.30元/桶，或-1.98%，報(bào)608.00元/桶。
1、乘聯(lián)會：7月乘用車零售173.4萬輛同環(huán)比雙降，新能源車零售64.7萬輛同比增33%。
2、歐佩克+消息人士：周五的JMMC會議不太可能調(diào)整產(chǎn)量政策，但不排除出現(xiàn)意外。
3、美國7月ADP就業(yè)人數(shù)錄得遠(yuǎn)超預(yù)期的32.4萬人、美國上周原油庫存下降幅度創(chuàng)下紀(jì)錄，達(dá)1700萬桶、美國財(cái)政部將再融資拍賣總額提高70億美元，至1030億美元。
4、美國至7月28日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存0萬桶，前值0萬桶。EIA報(bào)告：07月28日當(dāng)周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存維持在3.468億桶不變。
5、EIA報(bào)告：07月28日當(dāng)周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油進(jìn)口666.8萬桶/日，較前一周增加30.1萬桶/日。美國至7月28日當(dāng)周EIA原油進(jìn)口-39.1萬桶，前值-158.4萬桶。EIA報(bào)告：07月28日當(dāng)周美國原油出口增加69.2萬桶/日至528.3萬桶/日。EIA報(bào)告：除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少1704.9萬桶至4.4億桶，降幅3.73%。
6、美國至7月28日當(dāng)周EIA原油庫存-1704.9萬桶，預(yù)期-136.7萬桶，前值-60萬桶。EIA報(bào)告：美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2019.2萬桶/日，較去年同期增加1.38%。
7、美國能源信息署：上周美國墨西哥灣沿岸煉油廠的原油凈進(jìn)料量達(dá)到2022年8月以來的最高水平。美國至7月28日當(dāng)周EIA精煉廠設(shè)備利用率92.7%，預(yù)期93.4%，前值93.4%。
8、至7月28日當(dāng)周EIA成品油進(jìn)口-18.3萬桶/日，前值27.8萬桶/日。美國至7月28日當(dāng)周EIA汽油產(chǎn)量34.1萬桶/日，前值-3.5萬桶/日。美國至7月28日當(dāng)周EIA精煉油產(chǎn)量8萬桶/日，前值-25.1萬桶/日。美國至7月28日當(dāng)周EIA投產(chǎn)原油量3.9萬桶/日，前值-10.7萬桶/日。美國至7月28日當(dāng)周EIA車用汽油總產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù)965.61萬桶/日，前值993.36萬桶/日。美國至7月28日當(dāng)周EIA蒸餾燃油產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù)508.77萬桶/日，前值497.6萬桶/日。美國至7月28日當(dāng)周EIA原油產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù)2130.36萬桶/日，前值1865.3萬桶/日。美國至7月28日當(dāng)周EIA新配方汽油庫存0.1萬桶，前值0.4萬桶。美國至7月28日當(dāng)周EIA取暖油庫存23萬桶，前值-100.2萬桶。美國至7月28日當(dāng)周EIA汽油庫存148萬桶，預(yù)期-130萬桶，前值-78.6萬桶。美國至7月28日當(dāng)周EIA精煉油庫存-79.6萬桶，預(yù)期11.2萬桶，前值-24.5萬桶。美國至7月28日當(dāng)周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存-125.9萬桶，前值-260.9萬桶。
9、據(jù)俄羅斯商業(yè)日報(bào)：俄羅斯不會使用額外的石油和天然氣收入購買外匯。
【趨勢強(qiáng)度】
原油趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨夜，EIA各類油品庫存大幅下滑，但油價(jià)結(jié)束連續(xù)多日的上漲承壓下跌，弱于我們預(yù)期。雖然EIA顯示原油庫存出現(xiàn)了1704.9萬桶幅度的下滑，創(chuàng)近39年最大單周去庫幅度，但依舊未能帶動油價(jià)在強(qiáng)阻力位成功突破。隨著市場對經(jīng)濟(jì)下行壓力的擔(dān)憂，美元走強(qiáng)下大類資產(chǎn)迎來普跌，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所惡化，對沖了原油市場去庫帶來的利好支撐，日內(nèi)建議觀望。此外，本周五OPEC+將召開JMCC會議。雖然會前防風(fēng)不會有新增減產(chǎn)計(jì)劃出爐，但從OPEC+今年的預(yù)期管理手法看會議結(jié)果仍有一定不確定性，建議保持關(guān)注。
整體來看，原油市場從上下游均呈現(xiàn)需求火爆的格局，供應(yīng)持續(xù)偏緊，至少8月出現(xiàn)趨勢下跌的概率較低。展望2023年下半年，基于宏觀面的下行壓力，中長期看油價(jià)重心下移是大概率事件，分歧在于油價(jià)是否可能在中期大跌前仍有可能會出下年內(nèi)的最后一次上漲。我們認(rèn)為，在OPEC+多輪大幅減產(chǎn)后，三季度出現(xiàn)原油供應(yīng)階段性缺口的概率仍然較大。疊加油品裂解價(jià)差在核心通脹影響下長期處于高位，以及內(nèi)需下半年潛在復(fù)蘇空間，油價(jià)在7-8月區(qū)間內(nèi)仍有可能出現(xiàn)一次上行行情。最差的情況下，至少不宜出現(xiàn)深跌。在對于單邊價(jià)格走勢的預(yù)判上，如果三季度符合我們預(yù)判，Brent、WTI仍有機(jī)會回升至80-85美元/桶附近（已達(dá)成），SC有機(jī)會回升至600元/桶（已達(dá)成）；在中長期的下行周期里，Brent、WTI年內(nèi)有可能跌破65美元/桶，SC或再次考驗(yàn)500元/桶支撐。（詳見我們7月7日發(fā)布的2023年原油半年報(bào)《原油：或先上漲，再深跌》）。
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