>> 華泰期貨-軟商品日?qǐng)?bào)：棉花行情穩(wěn)定，白糖維持震蕩-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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1278KB |
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pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤(pán)棉花2401合約17465元/噸，較前日上漲0元/噸，漲幅0.00%。持倉(cāng)量578696手，倉(cāng)單數(shù)10張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠(chǎng)價(jià)18069元/噸，較前日上漲16元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+600，較前日上漲10。全國(guó)均價(jià)18176元/噸，較前日上漲86元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+710，較前日上漲80。。
近期市場(chǎng)資訊，根據(jù)國(guó)際棉花咨詢(xún)委員會(huì)（ICAC）發(fā)布的最新報(bào)告，2023/24年度，全球種植面積、單產(chǎn)、產(chǎn)量、消費(fèi)、貿(mào)易和庫(kù)存都將增加。全球植棉面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7%，為2653萬(wàn)噸，消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.2%，達(dá)到2441萬(wàn)噸，貿(mào)易量增長(zhǎng)12.9%。
昨日鄭棉期價(jià)震蕩運(yùn)行，伴隨拋儲(chǔ)、發(fā)放配額等政策的落地，市場(chǎng)情緒已有所釋放。在惡劣天氣影響導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期背景以及整體庫(kù)存偏低的背景下，底部支撐較強(qiáng)，本周鄭棉依然圍繞17000元/噸上下震蕩，幅度不大，走勢(shì)較為平穩(wěn)，期待市場(chǎng)后期有新的炒作點(diǎn)。后期需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣與種植進(jìn)度以及下游需求情況。
策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
風(fēng)險(xiǎn)
新季棉花生長(zhǎng)順利
紙漿觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤(pán)紙漿2309合約5512元/噸，較前日上漲22，漲幅0.40%?，F(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格5500元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09-10，較前一日下跌20。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5600元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+90，較前一日下跌20。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5600元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+90，較前一日下跌20。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格6000元/噸，叫前一日持平。現(xiàn)貨基差sp09+490，較前一日下跌20。
近期市場(chǎng)資訊，昨日進(jìn)口木漿市場(chǎng)走勢(shì)分化，針葉漿需求不溫不火，個(gè)別地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格回落50元/噸，業(yè)者出貨為主。闊葉漿市場(chǎng)受到新一輪外盤(pán)報(bào)價(jià)上漲支撐，國(guó)內(nèi)闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，部分地區(qū)價(jià)格上漲50-100元/噸。但下游紙廠(chǎng)仍以按需商談居多，高價(jià)漿成交放量有限。昨日雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格行情區(qū)間整理。部分紙廠(chǎng)仍有挺價(jià)意向，接單繼續(xù)向好。下游經(jīng)銷(xiāo)商出貨尚可，華南地區(qū)有個(gè)別高價(jià)出現(xiàn)，但主流價(jià)格波動(dòng)有限，部分業(yè)者表示華南拉漲有些許阻力，社會(huì)需求表現(xiàn)仍有不佳，價(jià)格再度上行略顯乏力。昨日銅版紙市場(chǎng)價(jià)格個(gè)別調(diào)漲。紙廠(chǎng)積極跟進(jìn)訂單落實(shí)，受此帶動(dòng)，下游經(jīng)銷(xiāo)商有調(diào)漲意向。山東地區(qū)部分高價(jià)拉漲100元/噸，市場(chǎng)信心有所提振。華北地區(qū)價(jià)格有偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但實(shí)單價(jià)格重心上浮有限。
昨日紙漿持續(xù)震蕩運(yùn)行，目前各港口紙漿庫(kù)存依舊處于較高水平；外加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)偏弱，下游紙場(chǎng)開(kāi)工率仍然處于低位，對(duì)紙漿價(jià)格形成有效壓制。下游訂單量及開(kāi)工率均維持低位，成品紙產(chǎn)銷(xiāo)目前暫無(wú)明顯起色，后續(xù)應(yīng)該持續(xù)關(guān)注紙漿盤(pán)面價(jià)格波動(dòng)，8月份進(jìn)入紙漿期貨合約換月期，還需注意移倉(cāng)換月是出現(xiàn)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
策略
單邊中性
風(fēng)險(xiǎn)
無(wú)
白糖觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，截止前一日收盤(pán)，白糖2401合約收盤(pán)價(jià)6665元/噸，環(huán)比上漲33元/噸，漲幅0.50%。現(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)7090元/噸，環(huán)比上漲10，現(xiàn)貨基差SRO9+430，環(huán)比上漲90。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)6850元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差SRO9+190，環(huán)比上漲80。
近期市場(chǎng)資訊，俄羅斯自8月1日期維持糖出口限制，即在新農(nóng)業(yè)年(2023年8月1日至2024年7月31日)的出口協(xié)議下，糖出口量?jī)H限1噸，農(nóng)業(yè)部的相應(yīng)指令已于2023年6月27日在司法部登記。巴西7月出口糖297.52萬(wàn)噸，較上年同期增加3.15%。2023/24榨季4-7月巴西累計(jì)出口糖949.98萬(wàn)噸，同比增加16.66%。據(jù)云南糖網(wǎng)，截至7月31日，云南省累計(jì)銷(xiāo)售新糖161.36萬(wàn)噸，去年同期為109.26萬(wàn)噸；產(chǎn)銷(xiāo)率80.24%，去年同期為56.28%，同比增長(zhǎng)23.96%。
昨日白糖期價(jià)維持震蕩，8月中旬到9月對(duì)鄭糖來(lái)說(shuō)是非常關(guān)鍵的一個(gè)時(shí)間段。因?yàn)閲?guó)內(nèi)供應(yīng)大概率會(huì)有所增加，而且這個(gè)時(shí)間段也是驗(yàn)證厄爾尼諾模型以及需求預(yù)期的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，因此這段時(shí)間鄭糖承壓將會(huì)十分明顯。但是天氣升水預(yù)期以及集團(tuán)庫(kù)存壓力較少形成的現(xiàn)貨挺價(jià)會(huì)給予較為明顯的支撐，因此對(duì)于8月行情的預(yù)期維持09合約區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)，留意逢低做多的機(jī)會(huì)。
策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
風(fēng)險(xiǎn)
宏觀及政策影響
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