>> 西南證券-興通股份(603209)2023年中報點評：中報業(yè)績超預(yù)期，持續(xù)成長信心十足-230802
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡光懌 |
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事件：興通股份公布2023年中報。截至2023年6月30日，公司擁有各類散裝液體危險貨物船舶合計29艘，總運力達34.6萬載重噸。其中，化學(xué)品船舶24艘，運力規(guī)模為28.1萬載重噸。2023年上半年營業(yè)收入6.2億元，同比增長64.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.4億元，同比增長33.1%。
內(nèi)貿(mào)液體化學(xué)品運輸市場占有率領(lǐng)先，運力規(guī)模持續(xù)擴大。公司憑借高標(biāo)準(zhǔn)的安全管理、高效運營、優(yōu)質(zhì)服務(wù)等綜合競爭優(yōu)勢，貨運量逐年提升。報告期內(nèi)，公司沿海省際省內(nèi)液體化學(xué)品自運量為330.5萬噸，同比增長36.8%。截至2023年6月30日，公司控制的國內(nèi)在營沿海省際化學(xué)品船舶19艘（不含“興通7”輪），運力20.3萬載重噸，載重噸相較于2022年底增長20.1%。公司液體化學(xué)品運力規(guī)模占市場總運力約13.9%，居國內(nèi)領(lǐng)先地位。
拓展業(yè)務(wù)服務(wù)領(lǐng)域，深化成品油及LPG運輸業(yè)務(wù)。成品油方面，高標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范化的安全管理體系是公司為大型石化企業(yè)提供安全、環(huán)保、優(yōu)質(zhì)運輸服務(wù)的重要保障，報告期內(nèi)，公司通過大石油公司檢查11艘次，海事安檢“零缺陷”船舶2次。LPG方面，2022年初公司正式開展液化石油氣運輸業(yè)務(wù)，2022年底開啟國際散裝液體化學(xué)品運輸業(yè)務(wù)，截至2023年6月30日，公司擁有LPG船2艘共計6,296.3載重噸，購買1艘5,200m3 LPG船后續(xù)將投入運營。
新建2艘不銹鋼化學(xué)品船舶，進一步夯實公司國內(nèi)沿海散裝液體化學(xué)品航運業(yè)龍頭地位。7月17日，興通股份發(fā)布公告，公司兩家全資子公司擬分別使用不超過3億元人民幣各建造一艘25,900載重噸不銹鋼化學(xué)品船。本次投資建造的兩艘化學(xué)品船有利于進一步優(yōu)化公司船隊結(jié)構(gòu)，提升公司的運營管理能力與市場競爭力。本次交易符合公司“1+2+1”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，有利于公司更好地開展國際運輸業(yè)務(wù)，增強公司給予投資者長期、持續(xù)回報的能力。
盈利預(yù)測與投資建議：考慮到公司成品油及LPG運輸業(yè)務(wù)逐漸成型，國內(nèi)沿海省際散裝液貨危險品水上運輸領(lǐng)域優(yōu)勢日益凸顯，同時公司通過新建化學(xué)品船布局國際運輸業(yè)務(wù)，將享受更高收益，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、運力調(diào)控政策風(fēng)險、船舶安全運營風(fēng)險、環(huán)境保護風(fēng)險、燃油價格波動風(fēng)險、客戶集中度較高的風(fēng)險等。
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