劉航|東興證券電子行業(yè)首席分析師
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電子：MLCC行業(yè)：國產替代方興未艾，庫存水位將持續(xù)降低，行業(yè)有望見底
片式多層陶瓷電容器（MLCC）主要優(yōu)點為體積小、頻率范圍寬、壽命長和成本低，被譽為“電子工業(yè)大米”。片式多層陶瓷電容器（MLCC）主要用于各類軍用、民用電子整機中的振蕩、耦合、濾波、旁路電路中，應用領域包括消費電子、通信、新能源、工業(yè)控制等各行業(yè)。
隨著汽車電子設備的小型化和精密化，車載電子元件的數(shù)量不斷增加。中國電子元件協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，純電動車的MLCC單車用量約為18000個，使用數(shù)量遠超傳統(tǒng)的燃油車。隨著汽車產業(yè)的升級，車規(guī)MLCC的需求將愈發(fā)強勁。2021年全球汽車用MLCC需求量約為3133億只，同比增長13%，預計到2023年全球汽車用MLCC需求量將達到3855億只，同比增長10%。
MLCC廠商加大資本開支進行擴產。日本廠商TDK、村田和太陽誘電，韓系三星電機擴大產能，國內三環(huán)集團、風華高科、宇陽和微容也在加快擴產進度。
投資建議：我們看好MLCC下游通信電子和汽車行業(yè)的智能化，受益于國產替代與下游行業(yè)復蘇，受益標的：三環(huán)集團、潔美科技和博遷新材。
風險提示：產品價格波動、行業(yè)景氣度下行、行業(yè)競爭加劇、中美貿易摩擦加劇。
參考報告：《電子行業(yè)2023年投資策略：否極泰來，國產替代與產品升級將貫穿全年》2022-11-25
