>> 五礦期貨-有色金屬早報-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：原油反彈，銅價企穩(wěn)回升，昨日倫銅收漲1.56%至8639美元/噸，滬銅主力收至69350元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加1600至76875噸，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水40.5美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至285元/噸，盤面下跌持貨商挺價意愿增強，下游買盤有所改善。進出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進口虧損縮至盈虧平衡附近，洋山銅溢價小幅抬升。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差持平于1500元/噸，廢銅供需均偏弱。價格層面，國內(nèi)政策陸續(xù)落地，市場情緒回暖。產(chǎn)業(yè)上看銅庫存依然較低，短期對價格支撐較強，不過隨著冶煉檢修逐漸恢復(fù)，國內(nèi)供應(yīng)有望增多，進口銅增加預(yù)期也將帶來供應(yīng)增量，并構(gòu)成銅價上方的阻力。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：68800-69600元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18505元/噸（截止昨日下午三點），跌幅0.30%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18460元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-40。鋁期貨倉單39569噸，較前一日減少0噸。LME鋁庫存505100噸，上升2325噸。2023年8月3日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存52.5萬噸，較本周一庫存下降1.6萬噸，較上周四庫存下降1.1萬噸，較2022年8月歷史同期庫存下降15.3萬噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。進入八月初鋁錠到貨補充依舊不及預(yù)期，各主流消費地入庫量環(huán)比上周均有明顯下滑，在目前出庫持穩(wěn)的情況下，入庫不足成為國內(nèi)鋁錠去庫的主要原因。2023年6月中國氧化鋁進口量為4.38萬噸，環(huán)比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化鋁出口量為7.55萬噸，環(huán)比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化鋁凈進口量為-3.17萬噸，環(huán)比下降980.56%，同比下降37.48%。另外，2023年1-6月中國氧化鋁累計進口75.94萬噸，同比下降14.34%；2023年1-6月中國氧化鋁累計出口56.41萬噸，同比下降0.42%；2023年1-6月中國氧化鋁累計凈進口19.53萬噸，同比下降38.95%。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.26萬噸；1 - 6月累計出口280.67萬噸，同比下降20.0%。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：17800-18800元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報收229920元/噸，漲幅0.93%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單減少102噸，現(xiàn)為8938噸。LME庫存下降25噸，現(xiàn)為5250噸。長江有色錫1#的平均價為230500元/噸。上游云南40%錫精礦報收215750元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計產(chǎn)量同比下降2.4%。根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)與安泰科的折算，2023年上半年，我國共進口錫精實物量11.4萬噸，折金屬量3.1萬噸，同比下滑13.7%。從主要進口國家及地區(qū)數(shù)據(jù)看，上半年從緬甸進口錫精礦實物量達(dá)到8.6萬噸，折金屬量不足1.5萬噸，同比下滑24.5%；非洲國家進口含錫量總和同比增長7.3%，其中剛果（金）進口含錫量同比增長達(dá)到10.2%；上半年澳洲進口量同比下滑34.0%。滬錫主力合約參考運行區(qū)間：210000-250000。海外LME-3M錫參考運行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周四，LME鎳庫存減234噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價格方面，LME鎳三月合約漲0.7%，滬鎳主力合約跌2.58%。
國內(nèi)基本面方面，周四現(xiàn)貨價格報167400～172300元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對09合約升水2100元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水4750元/噸。進出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進口維持虧損，但終端下游需求斜率上升持續(xù)緩慢。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長邊際放緩，但現(xiàn)實需求平穩(wěn)基本面未明顯改善。綜合來看，原生鎳市場基本面改善持續(xù)性不足整體現(xiàn)實維持供應(yīng)過剩態(tài)勢，關(guān)注海外國內(nèi)宏觀預(yù)期波動對價格影響。不銹鋼需求方面，本周無錫佛山社會庫存去庫繼續(xù)放緩，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格震蕩。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價格影響，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。
預(yù)計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨周四跌幅收窄，SMM電池級碳酸鋰報價26.0-27.2萬元，較前日跌3000元。工業(yè)級碳酸鋰報價24.5-25.7萬元，較前日跌2500元。碳酸鋰期貨合約全線上漲，近月合約漲幅較小，LC2401合約收盤價229650元，較開盤漲0.28%，與現(xiàn)貨貼水收窄至36350元，主力合約價格保持在進口礦碳酸鋰成本接近。2024年6月和7月合約當(dāng)日漲幅在2900-3250元。海外進口鋰精礦價格微跌0.14%，SC6鋰精礦報價3200-3700美元/噸。鋰云母精礦跌幅較大，當(dāng)日均價跌約1.72%。外購云母礦鹽廠排產(chǎn)謹(jǐn)慎，其他提鋰工藝產(chǎn)量穩(wěn)定，上游庫存可控低價出貨意愿不高。下游7月新能源汽車銷量回落，正極材料產(chǎn)量環(huán)比下降，但部分正極廠8月排產(chǎn)逐步恢復(fù)到6月水平。近期下游存在采購需求，上下游現(xiàn)貨貿(mào)易溝通頻繁，供需雙方繼續(xù)博弈。今日國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格參考運行區(qū)間25.80-26.80萬元/噸。
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