>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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來(lái)源： |
五礦期貨 |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：截至2023年7月28日，上期所天然橡膠庫(kù)存189668（3348）噸，倉(cāng)單174930（2240）噸。20號(hào)膠庫(kù)存73785（403）噸，倉(cāng)單70661（202）噸。交易所+青島庫(kù)存113.78（-0.05）萬(wàn)噸。
甲醇：供應(yīng)端本周開(kāi)工77.53%，環(huán)比+4.91%。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存總量報(bào)95.27萬(wàn)噸，環(huán)比+8.51萬(wàn)噸。企業(yè)庫(kù)存環(huán)比+0.35萬(wàn)噸，報(bào)32.33萬(wàn)噸。傳統(tǒng)需求本周開(kāi)工均有所回升，需求有所好轉(zhuǎn)。江浙MTO開(kāi)工55.08%，環(huán)比持平，整體甲醇制烯烴開(kāi)工79.55%，環(huán)比-0.28%。
聚丙烯：生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存48.35萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)4.28萬(wàn)噸，貿(mào)易商庫(kù)存14.21萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)0.08萬(wàn)噸，港口庫(kù)存6.74萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)0.05萬(wàn)噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠延續(xù)近兩周以來(lái)空頭壓力線下寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩的市場(chǎng)行情格局，夜盤(pán)大幅下挫跌破震蕩區(qū)間下限，空頭情緒較濃，跌幅1.68%報(bào)收于11965；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.33%報(bào)收于22.45%，持倉(cāng)量PCR較低位置窄幅盤(pán)整報(bào)收于0.26。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬膠大幅下跌破位下行，整體表現(xiàn)為空頭市場(chǎng)行情；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR維持在較低水平；波動(dòng)上，橡膠期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)偏上。策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情急速大漲，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2309期權(quán)，S_RU2309P11750@10，S_RU2309P11750@10和S_RU2309C12000@10，S_RU2309C12250@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇前一周高位盤(pán)整震蕩后逐漸下行，上周以來(lái)逐漸反彈回暖上升突破近期高點(diǎn)，延續(xù)一個(gè)多月以來(lái)的多頭上漲趨勢(shì)，本周以來(lái)沖高回落連續(xù)報(bào)收陰線，跌幅1.96%報(bào)收于2353，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.01%報(bào)收于22.43%，持倉(cāng)量PCR快速上升報(bào)收于1.46。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，甲醇表現(xiàn)為偏多頭趨勢(shì)防線的短期高位回落市場(chǎng)行情；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR窄幅盤(pán)整較高位置水平；波動(dòng)上，甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)窄幅波動(dòng)歷史偏中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)Delta，使得持倉(cāng)保持中性，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA2310期權(quán)，S_MA2310C2325@10，S_MA2310C2350@10和S_MA2310C2350@10，S_MA2310C2375@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA延續(xù)一個(gè)半月以來(lái)震蕩上行溫和上漲，上周以來(lái)加速上漲多頭力量增強(qiáng)，本周以來(lái)上升受阻回落連續(xù)報(bào)收陰線，市場(chǎng)行情短期空頭力量增強(qiáng)，跌幅1.91%報(bào)收于5848，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.17%報(bào)收于20.90%，持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降維持較高位置水平報(bào)收于1.16。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PTA表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上的持續(xù)空頭下跌走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR逐漸上升維持較高位置；波動(dòng)上，PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)歷史中位數(shù)水平偏低。策略建議：構(gòu)建偏中性的賣(mài)方看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)的調(diào)整持倉(cāng)DELTA，使得持倉(cāng)保持中性，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA2310期權(quán)，S_TA2310C5700@10，S_TA2310C5800@10和S_TA2310C5900@10，S_TA2310C6000@10。
（4）塑料期權(quán)
塑料延續(xù)進(jìn)一個(gè)半月以來(lái)的震蕩上行溫和上漲，上周加速上行，本周漲幅有所收窄高位盤(pán)整，跌幅0.80%報(bào)收于8187；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.64%報(bào)收于17.83%，持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整報(bào)收于0.84。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為偏多頭方向上高位震蕩；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR偏中性位置；波動(dòng)上，塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史中位數(shù)較低位置。策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2309期權(quán)，S_L2309-P-8100@10，S_L2309-P-8200@10和S_L2309-C-8200@10，S_L2309-C-8200@10。
?。?）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯上周以來(lái)逐漸偏多上漲突破上行，而后高位寬幅區(qū)間震蕩，跌幅1.22%報(bào)收于7387；期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)上升0.94%報(bào)收于18.95%，持倉(cāng)量PC報(bào)收于0.77。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料表現(xiàn)矩形區(qū)間盤(pán)整震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR較低位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史偏中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如PP2309期權(quán)，S_PP2309-P-7300@10，S_PP2309-P-7400@10和S_PP2309-C-7400@10，S_PP2309-C-7400@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC上周以來(lái)連續(xù)報(bào)收陽(yáng)線突破前期高點(diǎn)大幅上漲，而后窄幅收窄高位震蕩，跌幅0.70%報(bào)收于6214；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.23%報(bào)收于21.00%，持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整報(bào)收于0.51。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PVC短期多頭趨勢(shì)方向突破上行后高位寬幅區(qū)間震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR較低位置；波動(dòng)上，PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建賣(mài)出寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌
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