>> 五礦期貨-有色金屬早報-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：對中國政策刺激的預(yù)期推升銅價至4月以來新高，昨日倫銅收漲1.86%至8836美元/噸，滬銅主力收至70530元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加3925至68350噸，增量主要來自亞洲倉庫，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水31.5美元/噸。國內(nèi)方面，周末社會庫存環(huán)比基本持平，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至180元/噸，短期進(jìn)口貨源偏緊和低庫存支撐升水上抬，下游買盤積極性受抑制。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損微縮至200元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差微擴(kuò)至1480元/噸，廢銅替代優(yōu)勢微升。消息面，智利國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，該國6月銅產(chǎn)量同比下降0.9%至45.8萬噸，環(huán)比增加約5萬噸。價格層面，政治局會議后細(xì)化政策出臺和權(quán)益市場走強(qiáng)繼續(xù)提振市場情緒，但要關(guān)注海外通脹預(yù)期的上方壓力。產(chǎn)業(yè)上看銅庫存依然很低，短期對價格支撐較強(qiáng)，不過隨著冶煉檢修逐漸恢復(fù)，國內(nèi)供應(yīng)有望增多，進(jìn)口銅增加預(yù)期也將帶來供應(yīng)增量，因此即使短期銅價可能繼續(xù)沖高，但幅度或相對有限。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：69500-70800元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18450元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），上漲0.27%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18370元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-10。鋁期貨倉單39768噸，較前一日減少547噸。LME鋁庫存507400噸，下降1600噸。2023年7月31日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存54.1萬噸，較上周四庫存增加0.5萬噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。2023年6月中國氧化鋁進(jìn)口量為4.38萬噸，環(huán)比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化鋁出口量為7.55萬噸，環(huán)比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化鋁凈進(jìn)口量為-3.17萬噸，環(huán)比下降980.56%，同比下降37.48%。另外，2023年1-6月中國氧化鋁累計(jì)進(jìn)口75.94萬噸，同比下降14.34%；2023年1-6月中國氧化鋁累計(jì)出口56.41萬噸，同比下降0.42%；2023年1-6月中國氧化鋁累計(jì)凈進(jìn)口19.53萬噸，同比下降38.95%。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.26萬噸；1 - 6月累計(jì)出口280.67萬噸，同比下降20.0%。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17300-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元
錫：滬錫主力合約報收233200元/噸，跌幅0.20%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單上升300噸，現(xiàn)為9092噸。LME庫存上升60噸，現(xiàn)為5275噸。長江有色錫1#的平均價為233250元/噸。上游云南40%錫精礦報收218250元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計(jì)產(chǎn)量同比下降2.4%。
根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)與安泰科的折算，2023年上半年，我國共進(jìn)口錫精實(shí)物量11.4萬噸，折金屬量3.1萬噸，同比下滑13.7%。從主要進(jìn)口國家及地區(qū)數(shù)據(jù)看，上半年從緬甸進(jìn)口錫精礦實(shí)物量達(dá)到8.6萬噸，折金屬量不足1.5萬噸，同比下滑24.5%；非洲國家進(jìn)口含錫量總和同比增長7.3%，其中剛果（金）進(jìn)口含錫量同比增長達(dá)到10.2%；上半年澳洲進(jìn)口量同比下滑34.0%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：210000-250000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周一，LME鎳庫存減6噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價格方面，LME鎳三月合約漲0.02%，滬鎳主力合約漲1.06%。
國內(nèi)基本面方面，周一現(xiàn)貨價格報173000～176300元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對08合約升水700元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水2650元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口維持虧損，但短期下游補(bǔ)庫斜率上升仍緩慢。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長邊際放緩，但現(xiàn)實(shí)需求平穩(wěn)基本面未明顯改善。綜合來看，原生鎳市場細(xì)分環(huán)節(jié)基本面分化但整體現(xiàn)實(shí)維持供應(yīng)過剩態(tài)勢，關(guān)注收儲落地后宏觀預(yù)期對價格支撐持續(xù)性。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫放緩，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格偏強(qiáng)震蕩。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價格支撐，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨周一延續(xù)下跌趨勢，SMM電池級碳酸鋰報價27.1-28.4萬元，較前日跌1000元。工業(yè)級碳酸鋰報價25.8-26.7萬元，較前日跌1000元。碳酸鋰期貨合約當(dāng)日漲幅先擴(kuò)大再收窄，LC2401合約收盤價228500元，微漲0.26%，與現(xiàn)貨貼水收窄至49000元。主力合約價格在進(jìn)口礦碳酸鋰成本接近。海外進(jìn)口鋰精礦均價企穩(wěn)，SC6鋰精礦報價3300-3630美元/噸，對應(yīng)鋰鹽生產(chǎn)價格約20.8-22.8萬元/噸。周一國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施》二十條，支持新能源汽車發(fā)展，提振下游需求預(yù)期。碳酸鋰生產(chǎn)端繼續(xù)維持高位，外購云母礦商家生產(chǎn)有所放緩，下游跌價期維持觀望，供需雙方博弈依舊繼續(xù)。今日國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格參考運(yùn)行區(qū)間27.30-28.30萬元/噸。
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