>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日報-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
大?。?/td>
| 1266KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
盧品先 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
棉花：據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截止7月28日，棉花商業(yè)總庫存181.02萬噸，環(huán)比上周減少10.36萬噸（降幅5.41%）。其中，新疆地區(qū)商品棉108.07萬噸，周環(huán)減少8.40萬噸（降幅7.21%）。內(nèi)地地區(qū)商品棉46.05萬噸，周環(huán)比減少2.01萬噸（降幅4.18%）。
白糖：截至7月20日的廣西食糖第三方倉庫庫存量僅余百萬噸出頭，同比上年減少約三分之一。7月份的食糖去庫速度連續(xù)第三個月下降，也低于去年同期。據(jù)路透社報道，巴西港口正裝載約75萬噸食糖運往中國，預計8月后陸續(xù)到港。
大豆/豆粕：上周國內(nèi)大豆港口庫存上周降34萬噸至719萬噸，油廠大豆開機率提升，123家油廠壓榨量后續(xù)幾周將保持200-225萬噸以上高位。大豆進口來看，8、9月的到港量環(huán)比將下行。豆粕表觀消費來看，后面的豆粕周度消費按季節(jié)性規(guī)律可能在160萬噸以上。
棕櫚油：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示7月1-25日馬棕產(chǎn)量增2.1%，低于市場預期。船運機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示7月1-25日馬棕油出口環(huán)比增加10%-18%。預計7月馬棕出口量在130萬噸左右，產(chǎn)量在150萬噸左右。7月馬棕或許會去庫，而8、9、10月的產(chǎn)量或許上臺階到170萬噸以上，馬棕應該還是累庫局面。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
玉米高位回落后維持兩周以來的持續(xù)空頭下跌，而后維持一周多的低位弱勢盤整震蕩逐漸反彈回升，漲幅0.33%報收于2721，期權(quán)隱含波動率上升0.32%報收于12.21%，期權(quán)持倉量PCR持續(xù)下降報收于1.48。期權(quán)分析：標的行情，玉米整體表現(xiàn)為空頭壓力線下低位弱勢盤整震蕩逐漸回暖上升；期權(quán)角度，持倉量PCR逐漸回落仍維持較高位置水平；波動上，期權(quán)隱含波動率窄幅波動維持歷史中位數(shù)偏低水平。策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏中性的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，若市場行情急速大漲或大跌至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如C2309：S_C2309-P-2700@10，S_C2309-P-2720@10和S_C2309-C-2740@10，S_C2309-C-2720@10。
（2）豆粕期權(quán)
豆粕低位反彈回暖上升后延續(xù)近兩個月以來的多頭上行，上周以來加速上漲后高位大幅震蕩，漲幅1.06%報收于4282；豆粕期權(quán)隱含波動率上升0.24%報收于21.33%，期權(quán)持倉量PCR持續(xù)下降報收于1.76。期權(quán)分析：標的行情，豆粕整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向突破上漲后大幅震蕩的市場行情格局；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR持續(xù)下降仍維持較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅上升維持歷史中位數(shù)水平偏上。策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如M2309，B_M2309-C-4200@10，B_M2309-C4250@10和S_M2309-C-4300@10，S_M2309-C-4350@10。
（3）棕櫚油期權(quán)
棕櫚油維持近一個月以來偏多頭趨勢方向上寬幅區(qū)間盤整震蕩，上周以來市場行情逐漸轉(zhuǎn)弱勢連續(xù)報收陰線，跌幅1.09%報收于7448，期權(quán)隱含波動率上升1.04%報收于27.62%，持倉量PCR大幅下降報收于0.58。期權(quán)分析：標的行情，棕櫚油上周以來連續(xù)報收陰線弱勢下行；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整偏弱勢；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅上升保持偏高水平。策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏空頭的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)的調(diào)整持倉delta，使得持倉delta保持負值，若市場行情快速大漲或大跌，突破區(qū)間上下限或損益平衡點，則逐漸平倉離場，如P2309：S_P2309-P-7300@10，S_P2309-P-7400@10和S_P2309-C-7400@10，S_P2309-C-7500@10。
（4）白糖期權(quán)
白糖SR2311整體表現(xiàn)為近兩周以來區(qū)間盤整震蕩的行情格局，漲幅0.00%報收于6677；期權(quán)隱含波動率快速下降2.59%至15.10%；期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平報收于3.22。期權(quán)分析：標的行情，白糖上方有壓力的寬幅區(qū)間盤整震蕩市場行情格局，而中期趨勢方向仍向上；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持較高位置水平；波動上，期權(quán)隱含波動率窄幅波動偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建賣方看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策策略，獲取時間價值收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速大漲或大跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如SR2311：S_SR2311P6500@10，S_SR2311P6600@10和S_SR2311C6700@10，S_SR2311C6800@10。
?。?）棉花期權(quán)
棉花CF2311經(jīng)過兩個月以來的震蕩上行偏多頭上漲，而后維持近兩周以來高位寬幅區(qū)間震蕩，上周以來延續(xù)溫和上漲趨勢，漲幅0.52%報收于17440；棉花期權(quán)隱含波動率下降2.33%報收于18.85%，持倉量PCR小幅盤整報收于1.17。期權(quán)分析：標的行情，棉花延續(xù)偏多頭趨勢方向震蕩上行溫和上漲的行情格局；期權(quán)角度，持倉量PCR維持1.00以上；波動上，棉花期權(quán)隱含波動率窄幅波動歷史偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建偏多頭的賣出寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CF2311：S_CF2311P17400，S_CF2311P17400和S_CF2311C17600，S
|
|
