>> 五礦期貨-有色金屬早報-230802
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：中國財新制造業(yè)PMI走弱，昨日市場情緒降溫，倫銅收跌2.26%至8636美元/噸，滬銅主力收至69700元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加5825至74175噸，亞洲、北美、歐洲倉庫庫存均增加，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水36.8美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至105元/噸，盤面上漲導(dǎo)致基差報價回落，不過貨源偏緊的情況下下調(diào)幅度不大。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損擴(kuò)至400元/噸以上，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差擴(kuò)至1940元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。價格層面，政治局會議后細(xì)化政策出臺和權(quán)益市場走強繼續(xù)提振市場情緒，但要關(guān)注海外通脹預(yù)期的上方壓力。產(chǎn)業(yè)上看銅庫存依然很低，短期對價格支撐較強，不過隨著冶煉檢修逐漸恢復(fù)，國內(nèi)供應(yīng)有望增多，進(jìn)口銅增加預(yù)期也將帶來供應(yīng)增量，因此即使短期銅價可能繼續(xù)沖高，但幅度或相對有限。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：69200-70200元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18625元/噸（截止昨日下午三點），漲幅0.95%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18580元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-30。鋁期貨倉單39669噸，較前一日下降99噸。LME鋁庫存505550噸，減少1850噸。2023年7月31日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存54.1萬噸，較上周四庫存增加0.5萬噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。2023年6月中國氧化鋁進(jìn)口量為4.38萬噸，環(huán)比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化鋁出口量為7.55萬噸，環(huán)比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化鋁凈進(jìn)口量為-3.17萬噸，環(huán)比下降980.56%，同比下降37.48%。另外，2023年1-6月中國氧化鋁累計進(jìn)口75.94萬噸，同比下降14.34%；2023年1-6月中國氧化鋁累計出口56.41萬噸，同比下降0.42%；2023年1-6月中國氧化鋁累計凈進(jìn)口19.53萬噸，同比下降38.95%。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.26萬噸；1 - 6月累計出口280.67萬噸，同比下降20.0%。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：17300-18800元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元
錫：滬錫主力合約報收227510元/噸，下跌2.44%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單下降32噸，現(xiàn)為9060噸。LME庫存減少20噸，現(xiàn)為5255噸。長江有色錫1#的平均價為227250元/噸。上游云南40%錫精礦報收212250元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計產(chǎn)量同比下降2.4%。根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)與安泰科的折算，2023年上半年，我國共進(jìn)口錫精實物量11.4萬噸，折金屬量3.1萬噸，同比下滑13.7%。從主要進(jìn)口國家及地區(qū)數(shù)據(jù)看，上半年從緬甸進(jìn)口錫精礦實物量達(dá)到8.6萬噸，折金屬量不足1.5萬噸，同比下滑24.5%；非洲國家進(jìn)口含錫量總和同比增長7.3%，其中剛果（金）進(jìn)口含錫量同比增長達(dá)到10.2%；上半年澳洲進(jìn)口量同比下滑34.0%。滬錫主力合約參考運行區(qū)間：210000-250000。海外LME-3M錫參考運行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周二，LME鎳庫存減24噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價格方面，LME鎳三月合約漲0.31%，滬鎳主力合約跌0.57%。
國內(nèi)基本面方面，周二現(xiàn)貨價格報171300～176500元/噸，換月后，俄鎳現(xiàn)貨對09合約升水2250元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水4400元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口維持虧損，但短期下游補庫斜率上升仍緩慢。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長邊際放緩，但現(xiàn)實需求平穩(wěn)基本面未明顯改善。綜合來看，原生鎳市場細(xì)分環(huán)節(jié)基本面分化但整體現(xiàn)實維持供應(yīng)過剩態(tài)勢，關(guān)注收儲落地后宏觀預(yù)期對價格支撐持續(xù)性。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫放緩，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格偏強震蕩。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價格支撐，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨周二延續(xù)下跌趨勢，SMM電池級碳酸鋰報價26.7-28.1萬元，較前日跌3500元。工業(yè)級碳酸鋰報價25.3-26.5萬元，較前日跌3500元。碳酸鋰期貨合約當(dāng)日走弱，LC2401合約收盤價228400元，較開盤跌0.95%，與現(xiàn)貨貼水收窄至45600元。主力合約價格保持在進(jìn)口礦碳酸鋰成本接近。海外進(jìn)口鋰精礦價格繼續(xù)企穩(wěn)，SC6鋰精礦報價3300-3630美元/噸，對應(yīng)鋰鹽生產(chǎn)價格約20.8-22.8萬元/噸。鋰鹽生產(chǎn)端鹽湖繼續(xù)維持高位，近期新建鋰鹽廠繼續(xù)爬坡，外購云母礦商家生產(chǎn)有所放緩，上游庫存累積但大多鹽廠出貨意愿不高。下游跌價期維持觀望，上輪備貨庫存持續(xù)減少，近期有較強采購需求，供需雙方博弈依舊繼續(xù)。貿(mào)易商會加速清理現(xiàn)貨，今日國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格參考運行區(qū)間26.60-27.60萬元/噸。
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