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摘要內(nèi)容
　　2023年7月政治局會(huì)議關(guān)于房地產(chǎn)業(yè)的論述相較4月會(huì)議發(fā)生較大變化，一是未提及“房住不炒”，二是提出“適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)”。對(duì)此，我們認(rèn)為：
　　1、未再提及“房住不炒”系房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境已變。住房炒作的邏輯在于房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的預(yù)期，近年來(lái)伴隨一線城市房?jī)r(jià)增速放緩及二三線城市房?jī)r(jià)轉(zhuǎn)跌，住房炒作邏輯已產(chǎn)生裂痕，“房住不炒”的政策必要性有所降低。
　　2、房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化。如果說(shuō)上輪房地產(chǎn)周期下行時(shí)居民部門(mén)整體呈現(xiàn)有能力、有意愿、待刺激的狀態(tài)，那么當(dāng)前居民部門(mén)則更接近能力不足、意愿偏弱、刺激鈍化狀態(tài)。
　　復(fù)盤(pán)政治局會(huì)議及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于“房住不炒”論述可以發(fā)現(xiàn)：
　　1、政治局僅在4月及7月會(huì)議提及“房住不炒”，12月會(huì)議通常對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域著墨有限，造成該現(xiàn)象的原因或系12月政治局會(huì)議后會(huì)緊跟召開(kāi)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，其對(duì)房地產(chǎn)業(yè)如何發(fā)展會(huì)有較多論述。
　　2、除2022年7月外，“房住不炒”均是政治局會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)論述的開(kāi)篇基調(diào)。2022年7月會(huì)議將“穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)”置于“房住不炒”前，主要系當(dāng)年房地產(chǎn)樓盤(pán)停工、居民停貸斷供事件影響，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)成為政策首要訴求。
　　3、近年來(lái)房地產(chǎn)政策整體呈先緊后松。2019年7月，政治局會(huì)議明確表示，“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”，釋放較為鮮明的政策收緊信號(hào)。2022年4月，政治局會(huì)議提出“兩個(gè)支持”，標(biāo)志政策由緊轉(zhuǎn)松。
　　4、2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已呈現(xiàn)出“房住不炒”或?qū)⒄{(diào)整的端倪。2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“房住不炒”作為房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)論述的第三順位，置于防風(fēng)險(xiǎn)保交樓和因城施策刺激需求之后，而2020-2021年會(huì)議均是將“房住不炒”作為政策調(diào)控主基調(diào)予以首先提出。
　　5、房地產(chǎn)業(yè)新發(fā)展模式逐步確立。2021年12月起，各次會(huì)議先后提出“探索”、“平穩(wěn)過(guò)渡”、“適應(yīng)”等提法，預(yù)示房地產(chǎn)業(yè)新發(fā)展模式逐步探索確立。
　　未來(lái)預(yù)判：
　　我們并不認(rèn)為“房住不炒”將永遠(yuǎn)退出歷史舞臺(tái)?，F(xiàn)階段，控制房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)的任務(wù)目標(biāo)暫時(shí)讓位于提振房地產(chǎn)需求，但倘若此后房?jī)r(jià)再度出現(xiàn)大幅上漲，“房住不炒”或?qū)⒃俣然貧w，切不可低估中央控制房?jī)r(jià)的整體決心。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)政策力度不及預(yù)期，對(duì)政策理解可能存在不到位問(wèn)題。