久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件:
　　（1）近日，部分用戶的淘寶天貓88VIP權(quán)益頁面顯示，其視頻權(quán)益增加了芒果TV會(huì)員年卡選項(xiàng)。
　?。?）7月31日，芒果TV在劇集《大宋少年志2》中推出首個(gè)AI角色對話產(chǎn)品，用戶可選擇劇集中的六位角色，付費(fèi)購買對話次數(shù)，進(jìn)行互動(dòng)聊天。
　　投資要點(diǎn):
　　芒果TV會(huì)員年卡權(quán)益新增入天貓88VIP，有望貢獻(xiàn)增量會(huì)員：
　?。?）淘寶天貓88VIP新增芒果TV會(huì)員年卡權(quán)益，用戶可在芒果TV和優(yōu)酷視頻中二選一，是天貓獨(dú)立運(yùn)營后88VIP首次與阿里生態(tài)以外的平臺(tái)進(jìn)行權(quán)益合作。用戶兌換芒果TV后，可在88VIP有效期內(nèi)享受芒果會(huì)員身份及相關(guān)權(quán)益，包括芒果的獨(dú)家綜藝、影視劇等，以及節(jié)目錄制體驗(yàn)、會(huì)員專屬線下活動(dòng)等。
　　（2）根據(jù)阿里巴巴公告，截至2022H1末88VIP會(huì)員數(shù)2500萬；根據(jù)QM，芒果TV 2023年5月月活達(dá)2.55億；根據(jù)公司公告，2022年末芒果TV會(huì)員5916萬且以年輕女性為主，與88VIP用戶屬性契合。此次合作可見芒系內(nèi)容價(jià)值被認(rèn)可，有望打通淘寶體系和芒果體系的優(yōu)質(zhì)用戶。
　　發(fā)布首個(gè)AI角色對話產(chǎn)品，開拓付費(fèi)新場景：
　　公司芒果TV在劇集《大宋少年志2》推出首個(gè)基于IP角色的跨次元互動(dòng)對話產(chǎn)品，用戶可選擇劇集中6位主角互動(dòng)聊天（群聊、1v1私聊）。
　?。?）AI賦能劇粉觀影互動(dòng)，強(qiáng)化IP角色優(yōu)勢。公司將AI對話技術(shù)與芒系內(nèi)容結(jié)合，賦予劇集中角色性格，開辟IP次元對話，建立以芒系內(nèi)容為核心的AI社交圈，有望強(qiáng)化芒系IP角色影響力，增強(qiáng)用戶黏性。
　?。?）開拓付費(fèi)新場景，拓寬內(nèi)容變現(xiàn)渠道。用戶初始可選擇一位角色，免費(fèi)領(lǐng)取3次互動(dòng)對話機(jī)會(huì)，后續(xù)對話需付費(fèi)，包括2.8元/10次、5.8元/50次和29.8元/1500次三種付費(fèi)方式，另選新角色需重新購買；45元可定制包場，15人免費(fèi)看《大宋少年志2》且獲贈(zèng)60次角色對話。
　　盈利預(yù)測與投資評級：“臺(tái)網(wǎng)”雙平臺(tái)融合進(jìn)一步加深，公司依托雙平臺(tái)頭部爆款內(nèi)容的持續(xù)自制能力，建立長視頻內(nèi)容生態(tài)正循環(huán)。公司收購金鷹卡通有望貢獻(xiàn)業(yè)績增量，新增入天貓88VIP權(quán)益、上線AI角色互動(dòng)產(chǎn)品均有望增加芒系內(nèi)容變現(xiàn)。基于審慎原則，我們暫不考慮收購事項(xiàng)影響，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤為24.2/28.5/32.9億元，對應(yīng)EPS為1.29/1.52/1.76元，對應(yīng)PE為25.2/21.4/18.5X，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩、疫情反復(fù)、綜藝招商/會(huì)員增長/內(nèi)容表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期、新業(yè)務(wù)布局影響、版權(quán)價(jià)格提升、新技術(shù)布局不達(dá)預(yù)期、政策、人才流失、廣告主預(yù)算偏好改變、治理結(jié)構(gòu)、市場風(fēng)格切換等風(fēng)險(xiǎn)。