>> 中泰國(guó)際-非銀金融行業(yè)月報(bào)：政策利好預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，把握低估值配置時(shí)機(jī)-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
大?。?/td>
| 1874KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
趙紅梅 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
恒指7月擺脫悶局，券商板塊大漲
恒生指數(shù)7月收?qǐng)?bào)20,079點(diǎn)，較前月收盤漲1,163點(diǎn)或+6.2%；恒生科指收?qǐng)?bào)4,550點(diǎn)，月漲16.3%；恒生國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)6,899點(diǎn)，月漲7.4%。盤面上漲多跌少，11個(gè)Wind香港一級(jí)行業(yè)中僅公用事業(yè)月跌1.5%，其余板塊均錄得漲幅。汽車股、消費(fèi)股、科網(wǎng)股、金融股均表現(xiàn)強(qiáng)勁。7月南向資金大幅凈流入158.0億港元，其中7月最后一周就錄得凈流入150.9億港元，顯示政治局會(huì)議后內(nèi)資對(duì)港股市場(chǎng)投資情緒有所好轉(zhuǎn)。申萬(wàn)港股證券II板塊整體平均上漲11.5%，跑贏大市，為今年以來(lái)表現(xiàn)最好的一月。僅西證國(guó)際證券（0812.HK）下跌3.2%，恒投證券（1476.HK）收平，其余券商均錄得升幅。頭部券商一改上月跌幅靠前的頹勢(shì)，漲勢(shì)大幅領(lǐng)先，中金公司（3908.HK）、中信證券（6030.HK）和中信建投證券（6066.HK）分別以月漲24.9%、22.3%和18.3%位列板塊漲幅前三。
7月港股IPO回暖苗頭顯現(xiàn)
7月港股迎來(lái)6家IPO，較上月增加2家；首發(fā)募集金額合約25.66億港元，較上月增長(zhǎng)43.4%，但仍以小盤股為主。7月上市新股以消費(fèi)股居多。上市首日表現(xiàn)來(lái)看，7月延續(xù)6月未有新股破發(fā)的良好表現(xiàn)，巨星傳奇（6683.HK）以首日漲幅23.8%排行今年前七個(gè)月港股新股首日漲幅第四位。截至7月底，今年港股已經(jīng)迎來(lái)37家新股上市，首發(fā)募集金額合約194.8億港元，比去年同期的42家新股上市、首發(fā)募集377.4億元相比分別減少6家、下降48.4%。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，疊加內(nèi)地刺激經(jīng)濟(jì)一攬子政策陸續(xù)出臺(tái)，壓制港股疲弱的內(nèi)外因素均有較大緩釋，下半年港股新股市場(chǎng)投資情緒有望改善。此外，GEM改革或很快迎來(lái)咨詢。
港交所動(dòng)態(tài)跟蹤
7月26日，香港交易所（388.HK）宣布與印尼證券交易所簽署合作備忘錄，開(kāi)拓多個(gè)戰(zhàn)略領(lǐng)域的機(jī)遇，共同推動(dòng)雙方金融市場(chǎng)的發(fā)展。進(jìn)一步加強(qiáng)香港與東南亞國(guó)家之間的互聯(lián)互通，連接區(qū)內(nèi)發(fā)展迅速及充滿機(jī)遇的市場(chǎng)，推動(dòng)雙方市場(chǎng)繼續(xù)合作，連接資本與機(jī)遇。
行業(yè)要聞
7月24日政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，對(duì)于資本市場(chǎng)如此高層級(jí)且偏積極的定調(diào)此前較為少有。上一次政治局關(guān)于資本市場(chǎng)的表述，是在2022年4月提出“要及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，積極引入長(zhǎng)期投資者，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”，相比之下最新的提法更為積極，透露出政策會(huì)階段性側(cè)重于呵護(hù)資本市場(chǎng)。
重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)跟蹤
【國(guó)泰君安】7月28日，國(guó)泰君安（2611.HK）發(fā)布2023半年度業(yè)績(jī)快報(bào)。根據(jù)快報(bào)，上半年歸母凈利潤(rùn)為5.741億人民幣，同比減少9.89%。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入、投資收益等有所增長(zhǎng)。但受市場(chǎng)因素等影響，公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入、投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入以及利息凈收入等有所減少，使得公司歸屬于上市公司所有者的凈利潤(rùn)同比下降。
證券行業(yè)跟蹤及投資建議
7月港股券商板塊大漲，中資券商指數(shù)月漲15.0%。我們追蹤的22家重點(diǎn)公司漲多跌少，7月平均上漲16.8%。7月政治局會(huì)議后，券商作為“牛市旗手”在A股、港股均漲勢(shì)領(lǐng)先，行情持續(xù)演繹至月底。宏觀環(huán)境方面，盡管7月數(shù)據(jù)顯示復(fù)蘇動(dòng)能仍偏弱，但整體回升向好趨勢(shì)不變，隨著政策窗口的打開(kāi)，一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策組合拳會(huì)加速落地，助力經(jīng)濟(jì)修復(fù)。行業(yè)政策方面，“活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”已高調(diào)落實(shí)，未來(lái)將會(huì)在投資端、融資端和交易端等方面綜合施策。估值方面，目前申萬(wàn)港股證券II板塊的PB約為1.0倍，仍處于較低水平。目前半年報(bào)業(yè)績(jī)披露顯示約九成券商預(yù)告盈喜，給予板塊來(lái)自基本面的支撐?；钴S資本市場(chǎng)是盤活經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵一步棋，而券商是資本市場(chǎng)的重要中介，未來(lái)動(dòng)能不容小覷。盡管短期內(nèi)仍會(huì)有震蕩調(diào)整的可能，“政策底”后或有“市場(chǎng)底”，市場(chǎng)對(duì)“降費(fèi)降傭降薪”的顧慮也還會(huì)持續(xù)，不過(guò)板塊長(zhǎng)期向好趨勢(shì)已有政策和基本面加持。結(jié)合目前相對(duì)的低估值、低機(jī)構(gòu)配置，我們認(rèn)為三、四季度券商板塊估值能有所企穩(wěn)，上調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)至“推薦”。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)下行；2、資本市場(chǎng)改革效果不及預(yù)期；3、行業(yè)監(jiān)管政策收緊
|
|
