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本周地產(chǎn)后周期黑色家電、照明電工板塊表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。本周滬深300指數(shù)上漲0.70%，地產(chǎn)后周期各板塊中，黑色家電、照明電工板塊本周分別上漲2.11%、0.96%，分別跑贏大盤1.41pct、0.26pct，小家電板塊本周上漲0.16%，家具、廚房電器、服務(wù)機(jī)器人、白色家電板塊本周分別下跌0.18%、0.85%、0.86%、1.73%，分別跑輸大盤0.54pct、0.88pct、1.55pct、1.55pct、2.43pct。
　　內(nèi)銷：6月全國精裝房開盤量同比降幅擴(kuò)大。（1）上游原材料價(jià)格：本周軟體家具化工原材料價(jià)格上漲；與上周相比，本周銅、鋁、不銹鋼價(jià)格分別上漲1.26%、0.56%、0.13%。（2）國內(nèi)地產(chǎn)需求：周度數(shù)據(jù)方面，本周樣本城市商品房成交面積環(huán)比增長3.2%（上周環(huán)比+12.2%），累計(jì)同比下降5.4%（上周累計(jì)同比4.4%）；二手房成交面積環(huán)比下降6.4%（上周環(huán)比-4.0%），累計(jì)同比增長29.8%（上周累計(jì)同比+31.8%）。月度數(shù)據(jù)方面，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2023年6月全國住宅銷售面積同比下降27.9%，1-6月累計(jì)同比下降2.8%（1-5月同比+2.3%），6月全國住宅竣工面積同比增長15.8%，1-6月累計(jì)同比增長18.5%（1-5月同比+19.0%）；2023年6月全國10大城市二手房交易量4.76萬套，同比增長4.1%（5月同比增長50.7%），1-6月累計(jì)同比增長44.1%。精裝房開盤方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年6月全國精裝房開盤量8.43萬套，同比下降58.98%（5月同比下降39.36%），1-6月累計(jì)同比下降40.8%（1-5月累計(jì)同比下降27.5%）（3）零售跟蹤：2023年6月家具類零售額同比增長1.20%，1-6月累計(jì)同比增長3.80%（1-5月同比+4.50%）；6月家用電器和音像器材類零售額同比增長4.50%，1-6月累計(jì)同比增長1.00%（1-5月同比-0.20%）。細(xì)分品類來看，根據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，6月傳統(tǒng)廚電、洗碗機(jī)、掃地機(jī)器人、洗地機(jī)線上零售額同比正增長，同比分別增長7.2%、3.6%、2.8%、8.3%。
　　出口：6月家具出口額延續(xù)同比下降，家電出口額延續(xù)同比增長。（1）海外地產(chǎn)需求：6月美國成屋銷售量同比下降18.9%；私人住宅開工量同比下降8.1%；2023年6月私人住宅營建許可數(shù)為144.0萬套，同比下降15.1%（5月同比-12.0%），延續(xù)同比負(fù)增長。（2）板塊及細(xì)分品類出口表現(xiàn)：2023年6月家具出口額延續(xù)同比負(fù)增長（-15.1%），家電出口額延續(xù)同比增長（3.87%）。細(xì)分品類來看，根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2023年6月，空調(diào)、冰箱、液晶電視機(jī)、電扇、微波爐、電飯鍋、電烤箱、面包機(jī)出口額同比增速較上月提升，其中冰箱、液晶電視機(jī)、電扇、電飯鍋、電烤箱、面包機(jī)出口額實(shí)現(xiàn)同比正增長；洗衣機(jī)、電炒鍋同比增速較上月略有回落，但出口額仍保持同比正增長；抽油煙機(jī)、電磁爐、電熱咖啡機(jī)、多士爐、攪拌機(jī)同比降幅相比上月擴(kuò)大。從2022年全年看，僅電熱咖啡機(jī)、電炒鍋、電磁爐、電扇、電烤箱出口額同比正增長，同比增速分別為23%、14%、8%、5%、4%；其余品類年度出口額同比均有一定程度下降。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　性價(jià)比新品陸續(xù)上市帶動(dòng)掃地機(jī)內(nèi)銷銷量增速轉(zhuǎn)正，外需修復(fù)催化海外收入增速回暖，推薦清潔電器龍頭企業(yè)科沃斯(603486，買入)、石頭科技(688169，買入)。小家電內(nèi)銷短期承壓，頭部品牌在線上渠道變革背景下能更好地抓取流量、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的進(jìn)一步提升；外銷方面，低基數(shù)效應(yīng)疊加海外渠道庫存逐步出清，小家電外銷增速有望在下半年實(shí)現(xiàn)改善，推薦小熊電器(002959，增持)、蘇泊爾(002032，增持)、新寶股份(002705，買入)、九陽股份(002242，增持)。中長期看，家居龍頭企業(yè)具備突出的多品類整合能力、前端引流能力，市場(chǎng)份額有望逐步提升，推薦歐派家居(603833，買入)、志邦家居(603801，買入)、索菲亞(002572，買入)，建議關(guān)注顧家家居(603816，未評(píng)級(jí))、慕思股份(001323，未評(píng)級(jí))、箭牌家居(001322，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)銷售、竣工不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)