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核心觀點
　　市場行情回顧
　　過去一周（07.31-08.04），SW電子指數上漲1.57%，板塊整體跑贏滬深300指數0.87 pct，從六大子板塊來看，光學光電子、電子化學品II、消費電子、元件、其他電子Ⅱ、半導體漲跌幅分別為0.74%、0.45%、3.38%、2.10%、-0.09%、0.93%。
　　核心觀點
　　AI：AMD 23Q2業(yè)績略超預期，實現(xiàn)營收為53.59億美元，數據中心業(yè)務未來有望持續(xù)發(fā)力，預計23Q3實現(xiàn)營收57億美元（±3億美元）。分業(yè)務部門，數據中心業(yè)務實現(xiàn)營收13億美元，同比-11%，環(huán)比+2%；客戶業(yè)務（PC芯片）實現(xiàn)營收10億美元，同比-54%，環(huán)比+35%；游戲業(yè)務16億美元，同比-4%，環(huán)比-10%；嵌入式業(yè)務營收15億美元，同比+16%，環(huán)比-7%。AMD官方表示Q2期間客戶與AMDAI產品的接觸增加了7倍以上。
　　面板：面板廠23Q2業(yè)績承壓下仍釋放積極預期，困境反轉邏輯有望得到驗證。庫存端，據友達董事長彭雙浪表示目前整體面板產業(yè)鏈庫存已恢復正常，部分產品庫存比疫情前更低，并且友達預計Q3產能利用率將提升到8成以上；需求端，據LGDisplay表示市場最糟糕狀況已經過去，雖然實際需求還不足以支撐全面復蘇，但Q4有機會轉虧為盈，且下半年伴隨蘋果新品有望發(fā)布，需求回升趨勢或將日漸明朗。
　　光刻機：據央廣網援引證券日報報道稱，上海微電子有望在2023年底向市場交付國產第一臺28nm光刻機設備，我們繼續(xù)看好半導體設備自主可控環(huán)節(jié)。此前國家知識產權局公布了一項華為新專利“反射鏡、光刻裝置及其控制方法”，在極紫外線光刻機核心技術上取得突破性進展。
　　模擬IC：模擬IC板塊或迎觸底反彈機會，供需兩端有望持續(xù)改善。需求端迎政策催化，復蘇進程或加速。據Counter point報道，23Q2全球智能手機銷量同比-8%，環(huán)比-5%，已經連續(xù)8個季度同比下滑，而23Q2全球PC出貨量同比-15%，但環(huán)比+8%，回暖跡象逐步顯現(xiàn)，疊加政策端利好，據新華社報道，中央政治局會議強調要擴大國內需求，提振汽車、電子產品、家居等大宗消費。供給端，企業(yè)并購行為顯現(xiàn)，行業(yè)競爭格局迎來進一步優(yōu)化，平臺化以及聚焦高端細分品類的優(yōu)秀模擬公司更有可能實現(xiàn)突圍，納芯微發(fā)布公告稱擬通過現(xiàn)金方式收購昆騰微30名股東合計持有67.60%股權，這將拓寬公司在無線連接、通用信號鏈、音頻方案等領域開發(fā)新產品的可能性。
　　投資建議
　　維持電子行業(yè)“增持”評級，我們認為2023年電子半導體產業(yè)會持續(xù)博弈復蘇；目前電子半導體行業(yè)市盈率依然處于2018年以來歷史較低位置，同時風險也有望逐步釋放。我們當前重點看好：半導體設計類標的和部分超跌標的里面行業(yè)輪動機會，AIOTSoC芯片建議關注中科藍訊、樂鑫科技和炬芯科技；XR產業(yè)鏈建議關注兆威機電與華興源創(chuàng)；建議重點關注驅動芯片領域的峰岹科技、必易微、中微半導、明微電子、匯成股份；半導體設備材料建議重點關注深科達、新益昌和華海誠科；建議關注國內頭部功率供應商：時代電氣，士蘭微，新潔能，宏微科技，東微半導，揚杰科技等，建議關注可立克，京泉華，江海股份等核心元器件供應商，同時建議關注LED產業(yè)鏈的兆馳股份、卡萊特和奧拓電子等個股。
　　風險提示
　　中美貿易摩擦加劇、終端需求不及預期、國產替代不及預期。