>> 國泰君安-指數(shù)配置研究系列三：“創(chuàng)家族”指數(shù)解析-230804
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 909KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
孫雨,東春鳴 |
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本報告導(dǎo)讀：
本文詳細(xì)解讀了深市“創(chuàng)家族”指數(shù)中的創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)成長、創(chuàng)價值指數(shù)的配置特點(diǎn)，并總結(jié)了不同創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)的應(yīng)用場景。
摘要：
創(chuàng)業(yè)板是中國資本市場的重要構(gòu)成，定位于服務(wù)高科技企業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，順應(yīng)創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意（即“三創(chuàng)”）的大趨勢；注冊制改革激發(fā)了創(chuàng)業(yè)板發(fā)展新活力，從上市企業(yè)總市值、新股發(fā)行效率、再融資規(guī)模等方面均呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。長期來看，在注冊制改革、業(yè)績持續(xù)增長及國家政策大力支持背景下，創(chuàng)業(yè)板具備長期配置價值。
目前，共有8個創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)有ETF產(chǎn)品布局。本文著重分析市場關(guān)注度較高的創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)成長和創(chuàng)價值指數(shù)的配置特點(diǎn)和投資價值?？傮w來看：
創(chuàng)業(yè)板指適合看多小盤成長股的投資者長期持有：（1）指數(shù)定位：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是深市“1+2”核心指數(shù)之一，新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)占比高，成長性突出，兼具價值尺度與投資標(biāo)的功能。（2）業(yè)績表現(xiàn)：該指數(shù)在上漲、調(diào)整和震蕩階段的表現(xiàn)均總體好于基準(zhǔn)指數(shù)（滬深300），業(yè)績穩(wěn)定性強(qiáng)。
創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)適合大盤成長風(fēng)格選手配置，市場上漲階段彈性較大：（1）業(yè)績表現(xiàn)：市場上漲、震蕩階段漲幅較好，但調(diào)整階段回撤也較多；（2）風(fēng)格特征：行業(yè)集中度較高，其中第一大行業(yè)電力設(shè)備占比近50%，且成分股中大盤股比例相對較高，適合大盤成長風(fēng)格選手進(jìn)行配置。
創(chuàng)成長指數(shù)小盤成長屬性最強(qiáng)，市場上漲階段彈性最佳：（1）業(yè)績表現(xiàn)：多呈現(xiàn)大起大落，市場上漲階段在幾大指數(shù)中漲幅最高，整體波動最大;（2）風(fēng)格特征：指數(shù)成長風(fēng)格暴露最多，且成分股中小盤股比例最高，適合看多小盤成長板塊的投資者在市場處于上漲趨勢的過程中進(jìn)行布局。
創(chuàng)價值指數(shù)防御屬性較好，適合穩(wěn)健型投資者布局：（1）業(yè)績表現(xiàn)：指數(shù)在市場調(diào)整階段中相對抗跌，在震蕩市中表現(xiàn)穩(wěn)??；（2）風(fēng)格特征：指數(shù)波動相對較低，盈利屬性較高，與指數(shù)編制思路密切相關(guān)，適合看多成長股行情且投資風(fēng)格偏向穩(wěn)健型投資者在市場震蕩階段進(jìn)行配置。
風(fēng)險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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