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動(dòng)力煤：價(jià)格方面，1）國內(nèi)方面，本周秦港5500煤價(jià)839元/噸，周環(huán)比/同比-24/-296元/噸（-2.8%/-26.1%）。2）國際方面，截至2023年7月28日，歐洲ARA動(dòng)力煤110.1美元/噸，較前一周+12.6美元/噸（+12.9%）；理查德RB動(dòng)力煤96.25美元/噸，較前一周+1.1美元/噸（+1.2%）；紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤140.33美元/噸，較前一周+9.4美元/噸（+7.1%）。
　　庫存方面，截至2023年7月24日，CCTD主流港口庫存7100萬噸，環(huán)比/同比-1.8%/+14.9%；截至2023年8月4日秦港庫存530萬噸，環(huán)比/同比-8.3%/-3.1%；廣州港庫存299萬噸，環(huán)比/同比+0.1%/+66.1%。
　　供耗存方面，本周（2023.7.28-2023.8.3）沿海八省電廠日耗平均216.0萬噸，較去年同期-5.2%（上周分別為230.7萬噸、+5.6%）；
　　平均庫存3659.4萬噸，較去年同期+25.6%（上周分別為3706.1萬噸、+29.9%）。
　　焦煤：價(jià)格方面，1）國內(nèi)方面，本周京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價(jià)2150元/噸，環(huán)比/同比0/-200元/噸（0%/-8.5%）。
　　2）國際方面，本周澳峰景礦硬焦煤價(jià)格257.5美元/噸，環(huán)比/同比+10/+41美元/噸（+4.0%/+18.7%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤進(jìn)口價(jià)1350/1620元/噸，環(huán)比+20/0元/噸（+1.5%/0%），同比-160/-230元/噸（-10.6%/-12.4%）。
　　3）國內(nèi)外價(jià)差方面，峰景礦硬焦煤含稅現(xiàn)貨價(jià)折合約2089元/噸，較京唐港山西產(chǎn)主焦煤價(jià)格2150元/噸、價(jià)差61元/噸。
　　庫存方面，截至2023年8月4日，獨(dú)立焦化廠焦煤庫存756萬噸，環(huán)比/同比+2.1%/-1.1%；樣本鋼廠焦煤庫存731萬噸，環(huán)比/同比-2.0%/-8.9%。
　　截至2023年8月4日，六港口煉焦煤庫存173.1萬噸，環(huán)比/同比-6.8%/-26.3%。
　　下游方面，本周焦化廠開工率75%，環(huán)比+0.5pct。
　　截至2023年8月4日，港口焦炭庫存230萬噸，環(huán)比上周21萬噸（+9.8%）；獨(dú)立焦化廠焦炭庫存54萬噸，環(huán)比上周2萬噸（+4.7%）；樣本鋼廠焦炭庫存552萬噸，環(huán)比上周-10萬噸（-1.8%）。
　　投資建議。受旺季催化以及海內(nèi)外高庫存壓制的雙面影響，近期煤價(jià)或仍震蕩為主，我們認(rèn)為，煤炭公司長協(xié)占比高，業(yè)績(jī)韌性強(qiáng)，即使考慮到現(xiàn)貨價(jià)格下行，估值及分紅依然較具吸引力，建議利空釋放、煤價(jià)止跌企穩(wěn)后逐步關(guān)注，重點(diǎn)推薦中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源；焦煤龍頭山西焦煤、潞安環(huán)能；轉(zhuǎn)型龍頭華陽股份以及受益煤炭產(chǎn)量增長和投資增加的煤機(jī)公司鄭煤機(jī)、天地科技、云鼎科技。
　　建議關(guān)注
　　山西焦煤、潞安環(huán)能、中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、華陽股份、電投能源、鄭煤機(jī)、天地科技、云鼎科技
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求大幅下滑、保供穩(wěn)價(jià)及限產(chǎn)政策影響需持續(xù)跟蹤。