>> 華西證券-威勝信息(688100)訂單持續(xù)飽滿，業(yè)績穩(wěn)定增長-230804
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 988KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋輝,柳玨廷 |
| 下載權限： |
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事件概述
2023H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.12億元，同比減少6.8%；歸母凈利潤2.15億元，同比大幅增長12.9%；扣非歸母凈利潤2.28億元，同比增長20.3%。
分析判斷:
感知層同比增長25.8%，整體毛利率提升，半年度近三年內(nèi)新高
分業(yè)務看，物聯(lián)網(wǎng)全層級發(fā)展。其中，網(wǎng)絡層6.32億元，同比增長0.9%，感知層3.19億元，同比增長25.8%，應用層0.56億元，同比增長11.7%。
其中網(wǎng)絡層領域，在通信網(wǎng)關、通信模塊部分均持續(xù)研發(fā)，報告期內(nèi)面向新型電力系統(tǒng)業(yè)務領域開展用電信息采集管理業(yè)務和智能臺區(qū)配用電綜合管理業(yè)務，推出基于第五代HPLC芯片、雙模通信芯片的各類模塊、以及微功率和Wi-SUN通信模組。
感知層領域，水汽熱傳感終端方面，公司深耕智慧水務和智慧燃氣，構建智慧水務計量、管網(wǎng)監(jiān)測、水質監(jiān)測和燃氣計量等設備，提供數(shù)字化水務、燃氣精確計量和水氣數(shù)據(jù)采集業(yè)務完整解決方案；電監(jiān)測方面，構建低壓用電監(jiān)測終端、配網(wǎng)故障監(jiān)測終端、故障指示器和智能配電終端（DTU/FTU）等電監(jiān)測終端設備及能效監(jiān)測、電氣安全監(jiān)測和中低壓智能配電網(wǎng)監(jiān)測管理等業(yè)務，面向電網(wǎng)低壓用電安全監(jiān)控及中低壓配網(wǎng)安全監(jiān)控市場。此外，持續(xù)深挖智能配電、智慧能源業(yè)務，順勢布局虛擬電廠、新型儲能潛在業(yè)務。
應用層領域，公司構建威勝信息物聯(lián)網(wǎng)智慧云平臺，面向智慧園區(qū)、智慧水務、智慧燃氣、智慧消防、智能配用電安全監(jiān)控管理及用能信息采集管理等業(yè)務領域，搶占數(shù)智城市物聯(lián)網(wǎng)市場。
2023H1毛利率40.8%，同比提升3.8pct，半年度毛利率近三年內(nèi)新高。
加大市場投入，盈利能力持續(xù)改善
費用端，2023H1整體費用率為13.3%，同比增加0.5pct。銷售/管理/財務/研發(fā)費用率為4.3/1.7/-2.1/9.4%，同比變化-0.1/-0.2/+0.5/+0.2pct。報告期內(nèi)，公司加大市場投入，減少管理辦公及差旅支出。財務費用率增長主要系匯兌收益減少。
資產(chǎn)端和現(xiàn)金流，2023H1，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額回正為0.5億元，伴隨業(yè)務增長穩(wěn)定向好。
在手訂單充裕，保障業(yè)績穩(wěn)定增長
根據(jù)公司中報，截至2023年6月30日公司在手合同30.02億元，同比增長34%。根據(jù)公司8月1日公告，公司2023年7月中標老撾及南方電網(wǎng)、國網(wǎng)多個項目，中標金額總計約1.25億元。公司海內(nèi)外訂單持續(xù)充裕，助力公司業(yè)績穩(wěn)定增長。
投資建議
公司從芯片到模組到整體解決方案全面覆蓋，維持盈利預測，預計2023-2025年營收分別為25.4/32.7/41.0億元，預計每股收益分別為1.01/1.27/1.57元，對應2023年8月4日26.74元/股收盤價，PE分別為26.6/21.0/17.0倍，維持“增持”評級。
風險提示：
上游原材料價格波動風險；客戶集中風險；客戶訂單不及預期；現(xiàn)有產(chǎn)能不足風險；電力物聯(lián)網(wǎng)推進不及預期。
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