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事件概述
　　公司發(fā)布7月產(chǎn)銷快報(bào)：長城汽車批發(fā)銷量10.9萬輛，同比+7.0%，環(huán)比+3.9%。1-7月累計(jì)批發(fā)62.8萬輛，同比+1.3%；哈弗品牌7月批發(fā)銷量6.3萬輛，同比+2.8%，環(huán)比+6.7%。1-7月累計(jì)批發(fā)35.6萬輛，同比+1.3%；
　　WEY品牌7月批發(fā)銷量0.7萬輛，同比+119.2%，環(huán)比+0.8%。1-7月累計(jì)批發(fā)2.5萬輛，同比-0.9%；
　　皮卡7月批發(fā)銷量1.6萬輛，同比-2.8%，環(huán)比-4.1%。1-7月累計(jì)批發(fā)11.8萬輛，同比+7.0%；
　　歐拉品牌7月批發(fā)銷量1.0萬輛，同比+14.6%，環(huán)比+1.0%。1-7月累計(jì)批發(fā)5.7萬輛，同比-15.5%；
　　坦克品牌7月批發(fā)銷量1.3萬輛，同比+8.2%，環(huán)比+5.6%。1-7月累計(jì)批發(fā)7.2萬輛，同比+7.9%。
　　分析判斷:
　　新能源逐月提升產(chǎn)銷同比改善
　　新能源轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)銷持續(xù)向上。公司7月產(chǎn)量達(dá)11.0萬輛，同比+7.8%，環(huán)比-2.1%，1-7月達(dá)64.2萬輛，同比+1.8%。長城汽車7月批發(fā)銷量10.9萬輛，同比+7.0%，環(huán)比+3.9%。1-7月累計(jì)批發(fā)62.8萬輛，同比+1.3%。7月新能源車型達(dá)到2.9萬輛，同比+163.1%，環(huán)比+8.4%，占比達(dá)到26.5%，創(chuàng)歷史新高；其中哈弗1.0萬輛，魏牌0.7萬輛。今年以來，哈弗梟龍Max、魏牌藍(lán)山、坦克500Hi4-T等新能源產(chǎn)品密集推出，我們看好長城全面發(fā)力新能源后，保持終端銷售的穩(wěn)步推進(jìn)。
　　新品持續(xù)發(fā)力公司回歸主航道
　　1）哈弗品牌：哈弗7月批發(fā)銷量6.3萬輛，同比+2.8%，環(huán)比+6.7%。1-7月累計(jì)批發(fā)35.6萬輛，同比+1.3%。哈弗新能源7月批發(fā)銷量1.0萬輛，連續(xù)兩月破萬。哈弗產(chǎn)品方面，新能源越野SUV哈弗B26正式命名哈弗猛龍，將以“1.5T+Hi4+后橋差速鎖”配置搶占越野SUV市場份額；首批新哈弗H5量產(chǎn)車已下線；2024款哈弗大狗于7月25日上市。
　　2）WEY：WEY牌7月批發(fā)銷量0.7萬輛，同比+119.2%，環(huán)比+0.8%。1-7月累計(jì)批發(fā)2.5萬輛，同比-0.9%；其中，魏牌藍(lán)山月銷量達(dá)到5,566輛，連續(xù)三月環(huán)比增長，上市以來累計(jì)銷量達(dá)到1.7萬輛。新品方面，據(jù)新浪新聞，魏牌高山新能源MPV將于8月上市，高山DHT-PHEV配備智能電動四驅(qū)系統(tǒng)，純電續(xù)航150km。同時(shí)，魏牌新拿鐵DHT-PHEV將在9月上市。新車配備Hi4全新智能四驅(qū)電混技術(shù)；看好藍(lán)山憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品力實(shí)現(xiàn)品牌向上。
　　3）歐拉品牌：歐拉7月批發(fā)銷量1.0萬輛，同比+14.6%，環(huán)比+1.0%。1-7月累計(jì)批發(fā)5.7萬輛，同比-15.5%。歐拉品牌加速升級，通過營銷行為聚焦女性市場，響應(yīng)用戶需求，驅(qū)動銷量向上。
　　4）皮卡：長城皮卡7月批發(fā)銷量1.6萬輛，同比-2.8%，環(huán)比4.1%。1-7月累計(jì)批發(fā)11.8萬輛，同比+7.0%；其中，長城炮7月銷售1.1萬輛，累計(jì)35個月銷量過萬，蟬聯(lián)皮卡銷量冠軍。新車型方面，長城炮定制版于7月23日上市，新車型分為商用炮定制版和乘用炮定制版。
　　5）坦克：坦克品牌7月批發(fā)銷量1.3萬輛，同比+8.2%，環(huán)比+5.6%。1-7月累計(jì)批發(fā)7.2萬輛，同比+7.9%。其中，坦克500 Hi4-T銷售2,023輛，總訂單量累計(jì)已超8,000輛。新車型方面，6月坦克500 Hi4-T正式上市定價(jià)33.59萬元，搭載越野超級混動架構(gòu)Hi4-T，采用2.0T發(fā)動機(jī)和電機(jī)組合，具有408馬力功率和750N·m扭矩，性能極佳，整體性價(jià)比優(yōu)越。
　　新能源加速出海全球生態(tài)布局
　　海外銷量穩(wěn)健，新能源出口提速。2023年7月，公司海外批發(fā)銷量2.7萬輛，同比+83.6%，環(huán)比+8.0%。2023年1-7月累計(jì)出口15.1萬輛，同比+94.7%。據(jù)長城公眾號顯示，產(chǎn)品方面，7月歐拉好貓、坦克500等多款車型，在巴西、巴林、哈薩克斯坦等多個海外市場實(shí)現(xiàn)上市。渠道方面，7月長城汽車與烏茲別克斯坦汽車集團(tuán)ADM汽車工廠就烏茲別克斯坦市場開發(fā)合作正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，加速拓展全球銷售網(wǎng)絡(luò)。
　　投資建議
　　公司新產(chǎn)品國內(nèi)外推廣進(jìn)展順利，智能電動化新周期開啟，新能源智能化車型占比快速提升，豪華化領(lǐng)跑地位愈發(fā)清晰，非車業(yè)務(wù)收入有望加速釋放。維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I業(yè)收入為1,994.6/2,437.8/2,807.5億元，歸母凈利潤為72.1/116.3/149.3億元，對應(yīng)EPS為0.81/1.31/1.68元，對應(yīng)2023年8月4日收盤價(jià)29.83元/股，PE為37/23/18倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　缺芯影響超預(yù)期；車市下行風(fēng)險(xiǎn)；WEY、沙龍、哈弗等品牌所在市場競爭加劇，銷量不及預(yù)期；出海進(jìn)度不及預(yù)期。