久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：長城汽車公布2023年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，二季度單季度扣非凈利潤達(dá)到8.2到10.7億元，同比去年同期同比增長8%到41%，環(huán)比一季度大幅度復(fù)蘇。
　　1、擺脫虧損陰影，二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期復(fù)蘇。公司一季度由于加大新能源轉(zhuǎn)型投入，單季度扣非虧損，二季度權(quán)重新車型上市帶動(dòng)銷量復(fù)蘇，公司單季度扣非業(yè)績(jī)大幅度復(fù)蘇，符合我們之前預(yù)期。
　　2、二季度公司銷量總量、結(jié)構(gòu)雙提升。公司二季度單季度銷量接近30萬輛，達(dá)到了近年同期較高水平，總量恢復(fù)優(yōu)秀，此外公司二季度以魏品牌和坦克品牌為代表的高端車型增長喜人，銷量表現(xiàn)總量、結(jié)構(gòu)雙提升。
　　3、藍(lán)山帶動(dòng)魏品牌二季度同比增長92%。二季度公司核心大六座suv藍(lán)山正式上市，連續(xù)兩個(gè)約銷量超過五千臺(tái)，成為細(xì)分市場(chǎng)暢銷車型，也帶動(dòng)魏品牌銷量成功翻番。我們預(yù)計(jì)藍(lán)山銷量仍有潛力，下半年將會(huì)挑戰(zhàn)萬臺(tái)月銷，爆款藍(lán)山將會(huì)帶動(dòng)魏品牌絕地反擊，摩卡、高山等也將受益藍(lán)山的爆款效應(yīng)。
　　4、新能源化也將激發(fā)另一高端品牌坦克潛力。過去幾年坦克品牌成功將小眾純?cè)揭笆袌?chǎng)需求擴(kuò)容，更加精致的越野車成為越野玩家更好的選擇。近期上市的坦克500混動(dòng)，開啟坦克新能源化之路，更加精致、更加節(jié)能的性能越野車或?qū)⒓ぐl(fā)純?cè)揭笆袌?chǎng)新的需求，再次擴(kuò)容細(xì)分市場(chǎng)銷量。
　　投資策略：
　　我們認(rèn)為，下半年汽車行業(yè)需求逐步平穩(wěn)，行業(yè)beta將會(huì)重歸增長；同時(shí)，長城汽車深耕智能電動(dòng)化，自身alpha屬性最強(qiáng)。預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年歸母凈利潤61/90/110億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格上漲，新能源汽車需求不及預(yù)期。