>> 東吳證券-長城汽車(601633)2023半年度業(yè)績預(yù)告點評：Q2新車上市驅(qū)動份額持續(xù)提升，業(yè)績表現(xiàn)靚麗-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
大?。?/td>
| 581KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細(xì)里 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司公告：長城汽車發(fā)布2023半年報業(yè)績預(yù)告，實現(xiàn)歸母凈利潤11.5~15.5億元，同比下降72.32%~79.47%；扣非后歸母凈利潤6~8.5億元，同比下降58.71%~70.86%。對應(yīng)2023Q2歸母凈利潤9.76~13.76億元，取中值11.76億元，同環(huán)比分別-70.4%/+574.8%；扣非后歸母凈利潤8.17～10.67億元，取中值9.42億元，同比+24.7%，Q2業(yè)績表現(xiàn)略超我們預(yù)期。
行業(yè)維度，2023Q2狹義乘用車批發(fā)量601.6萬輛，同環(huán)比分別+27%/19%，長城份額5%，同環(huán)比分別+0.2/+6.2pct；新能源車批發(fā)204.3萬輛，同環(huán)比分別+61%/+36%，長城份額3.2%，同環(huán)比分別+0.98/+1.35pct，市占率整體保持提升趨勢。公司維度，2023Q2長城汽車實現(xiàn)批發(fā)銷量合計29.9萬輛，同環(huán)比分別+27.22%/+35.91%；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新能源車/出口Q2銷量占公司整體批發(fā)的比例分別22%/24%，分別同比+9.84/+9.80pct，分別環(huán)比+9.19/+0.43pct；單車凈利（扣非前）0.33～0.46萬元，取中值同環(huán)比分別-76.7%/+396.4%，同比下滑系行業(yè)競爭加劇&匯率等非經(jīng)影響，環(huán)比上升主要系規(guī)模效應(yīng)提升明顯。整體來看，2023Q2長城汽車哈弗梟龍系列、魏牌藍(lán)山DHT-PHEV等多款新能源產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力，電動化轉(zhuǎn)型提速，新能源銷量和海外銷量皆創(chuàng)新高，呈現(xiàn)明確向好趨勢。
展望未來，長城汽車將持續(xù)深耕智能新能源領(lǐng)域，推進(jìn)全球化戰(zhàn)略落地，加速企業(yè)發(fā)展進(jìn)階向上。下半年，新哈弗H5將以硬核實力、全新面貌強勢回歸；魏牌高山DHT-PHEV錨定30-40萬元級新能源家用高端MPV市場，打造“全家人的出行頭等艙”；坦克品牌進(jìn)一步完善產(chǎn)品線和新能源布局，拓展越野場景。長期來看，長城汽車將持續(xù)擴大品類優(yōu)勢，打造新一輪強勢增長期，助力銷量與業(yè)績雙贏。
盈利預(yù)測與投資評級：我們維持長城汽車2023~2025年歸母凈利潤為43/80/112億元的預(yù)測，對應(yīng)EPS分別為0.50/0.94/1.32元，對應(yīng)PE估值46/25/18倍。維持長城汽車“買入”評級。
風(fēng)險提示：需求復(fù)蘇進(jìn)度低于預(yù)期；乘用車市場價格戰(zhàn)超出預(yù)期。
|
|
