>> 華西證券-海外策略周報(bào)：惠譽(yù)下調(diào)美國IDR，全球多數(shù)市場(chǎng)波動(dòng)較多-230805
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場(chǎng)一周主要觀點(diǎn):受到惠譽(yù)下調(diào)美國長期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)（IDR）影響，本周美股大盤出現(xiàn)明顯回調(diào)。其中，美股科技股出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，本周英偉達(dá)、蘋果、微軟、高通、飛塔等美股科技股均出現(xiàn)明顯回調(diào)；費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)本周下跌3.96%。由于美股一些大型科技股短期市盈率上升幅度過大，過去一段時(shí)間投資熱度過度集中，未來一段時(shí)間一些重要的大型美股科技股還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)。目前標(biāo)普500席勒市盈率為30.98，仍然明顯高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)。由于美股大盤估值仍然偏高，美國整體經(jīng)濟(jì)仍存在壓力，流動(dòng)性寬松周期未至，疊加惠譽(yù)下調(diào)美國IDR的影響，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大盤還將出現(xiàn)震蕩，美股不同成長行業(yè)內(nèi)部和不同價(jià)值行業(yè)內(nèi)部還將出現(xiàn)一定分化。受美股回調(diào)的聯(lián)動(dòng)影響，本周歐股市場(chǎng)也出現(xiàn)明顯回調(diào)。由于歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)仍然偏疲軟，歐元區(qū)貨幣政策寬松期還需要等待一些時(shí)間，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間歐洲一些重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)震蕩；此前受美股科技股提振而短期過熱的歐洲科技股也將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)。在預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)偏疲軟的情況下，前期未出現(xiàn)充分回調(diào)的歐洲STOXX50指數(shù)、歐洲STOXX600指數(shù)、英國富時(shí)100、法國CAC40、德國DAX、意大利富時(shí)MIB等歐洲重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)，指數(shù)內(nèi)部不同細(xì)分行業(yè)仍將延續(xù)進(jìn)一步分化。預(yù)計(jì)在流動(dòng)性偏緊疊加經(jīng)濟(jì)疲軟的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲標(biāo)普200指數(shù)還將出現(xiàn)一些波動(dòng)。本周日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)明顯回調(diào)，鑒于日經(jīng)225指數(shù)市盈率和市凈率仍然處于偏高水平，預(yù)計(jì)日經(jīng)225指數(shù)未來一段還將出現(xiàn)進(jìn)一步震蕩；此前受美股科技股提振而短期過熱的一些日本科技股也將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)?？紤]到多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性寬松周期未至，一些海外新興市場(chǎng)還將出現(xiàn)一定分化和波動(dòng)；前期尚未回調(diào)充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、新加坡海峽指數(shù)、泰國SET指數(shù)、印度SENSEX30、印尼綜指等新興市場(chǎng)未來一段時(shí)間將出現(xiàn)一定波動(dòng)。本周港股大盤出現(xiàn)一些波動(dòng)。由于外圍市場(chǎng)波動(dòng)的影響仍在，港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場(chǎng)環(huán)境的不定期影響，港股市場(chǎng)仍暫時(shí)處于超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的區(qū)間。從指數(shù)權(quán)重分布來看，預(yù)計(jì)未來短期內(nèi)恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)的波動(dòng)率仍低于恒生科技指數(shù)的波動(dòng)率。受行業(yè)周期等因素的影響，港股市場(chǎng)中資訊科技、非必需消費(fèi)等重要行業(yè)仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的態(tài)勢(shì)。由于恒生金融業(yè)里面部分資產(chǎn)處于估值較低的水平，未來一段時(shí)間也有隨著回調(diào)和波動(dòng)逐步分批低吸布局的機(jī)會(huì)。
美股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)均出現(xiàn)下跌，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別下跌了2.27%、2.85%、1.11%。
港股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)下跌，跌幅分別為1.89%、1.11%和1.51%；恒生科技指數(shù)上漲了0.69%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2023年7月，美國Markit制造業(yè)PMI為49，高于前值46.3。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加劇；全球黑天鵝事件。
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