>> 興業(yè)證券-煤炭行業(yè)周報：煤炭市場整體偏穩(wěn)，八月旺季預(yù)期良好-230806
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 1047KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王錕 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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投資要點
動力煤：天氣擾動預(yù)期減弱，庫存去化助煤價企穩(wěn)
動力煤港口價格：8月4日，秦皇島動力煤平倉價為849元/噸，周減少19元/噸；2023年8月，動力煤長協(xié)價（Q5500）為704元/噸，同比下滑2.1%，環(huán)比增加0.4%。
產(chǎn)地坑口價：8月4日，山西大同Q5500坑口含稅價695元/噸，周減少30元/噸；鄂爾多斯Q5500坑口含稅價656元/噸，周減少13元/噸；陜西榆林Q5800坑口含稅價722元/噸，周減少33元/噸。
國際動力煤：8月4日，歐洲ARA港離岸價為114美元/噸，周增加10美元/噸；南非RB港離岸價為89美元/噸，周減少2美元/噸；澳洲NEWC港離岸價為134美元/噸，周增加4美元/噸。
庫存：北港：8月4日，北方港口煤炭庫存2462.0萬噸，周減少101.0萬噸。下游：8月3日，沿海八省終端用戶庫存3631.8萬噸，周減少44.8萬噸；可用天數(shù)15.4天，周減少0.7天。8月3日，內(nèi)陸17省終端用戶庫存8377.6萬噸，周減少74.9萬噸；可用天數(shù)22.4天，周增加0.1天。
需求：8月3日，沿海八省終端用戶近7日移動平均日耗216.0萬噸，周減少14.1萬噸；8月3日，內(nèi)陸17省終端用戶近7日平均日耗365.8萬噸，周減少17.7萬噸。
國內(nèi)產(chǎn)量：7月30日，晉陜蒙三地合計煤炭周產(chǎn)量2697.1萬噸，周減少20.7萬噸；其中，山西、內(nèi)蒙、陜西分別周產(chǎn)861.2/1171.2/664.8萬噸，周環(huán)比變化-7.1/-6.9/-6.7萬噸。
焦煤焦炭：港口焦煤價格持穩(wěn)，進口焦煤小幅提價。焦煤：8月4日，京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價2150元/噸，周持平。進口焦煤方面：8月4日，峰景礦硬焦煤收報257.9美元/噸，周增加10.2美元/噸。焦炭：8月4日，焦炭價格指數(shù)2018元/噸，周增加99元/噸；焦炭成本指數(shù)2081元/噸，周減少48元/噸；價格指數(shù)低于成本指數(shù)63元/噸，差額周增加147元/噸。
下游變化：鋼廠補庫需求較穩(wěn)，鋼價小幅降低。煉焦煤庫存：8月4日，國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤庫存897.0萬噸，周增加16.7萬噸；國內(nèi)247家鋼廠煉焦煤庫存730.9萬噸，周減少14.7萬噸。下游鋼廠：8月4日，全國主要城市螺紋鋼庫存597.6萬噸，周增加19.4萬噸；8月4日，上海20mm螺紋鋼含稅價3720元/噸，周減少70元/噸。
期貨：雙焦期貨價格回落，盤面焦炭利潤減少。8月4日，動力煤期貨（活躍合約）結(jié)算價801.4元/噸，周持平；焦炭期貨（活躍合約）收盤價2231.0元/噸，周減少67元/噸；焦煤期貨（活躍合約）收盤價1470.0元/噸，周減少15元/噸。焦炭焦煤期貨價差為761元/噸，差額周減少52元/噸。
運輸情況：沿海運價小幅下降，大秦線運量環(huán)比回升。沿海煤炭運價：8月4日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)474點，周減少3.2%；8月4日，海運煤炭運價指數(shù)536點，周減少1.4%。大秦線運量：2023年7月，大秦線煤炭運量3694萬噸，環(huán)比增長2.44%，同比下滑2.12%。
本周觀點：動力煤方面，突發(fā)天氣影響逐步減弱，北港及下游庫存延續(xù)去化，煤炭價格支撐偏強。煉焦煤方面，環(huán)保影響減弱下，鋼廠補庫韌性仍存，原料剛需支撐偏強，雙焦價格有望維穩(wěn)接漲。目前煤炭板塊估值仍處低位，建議關(guān)注具備高分紅邊際，有一定上行勢能的龍頭個股。推薦組合：陜西煤業(yè)、中煤能源、兗礦能源、淮北礦業(yè)、中國神華、山煤國際、電投能源、潞安環(huán)能、山西焦煤。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟增長失速、煤價大幅下行、煤炭供應(yīng)增加超預(yù)期、行業(yè)政策調(diào)控風(fēng)險、安監(jiān)環(huán)保力度升級等。
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