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【油價(jià)回顧】截至2023年08月04日當(dāng)周，油價(jià)前跌后漲。周前期，美元匯率增強(qiáng)，原油期貨交易商獲利回吐，同時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂減產(chǎn)損傷沙特經(jīng)濟(jì)會(huì)導(dǎo)致其供應(yīng)反彈，加之評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)引起市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，從而施壓原油。周后期，EIA原油庫(kù)存創(chuàng)歷史最大單周降幅，8月3日沙特阿拉伯和俄羅斯宣布各自將延長(zhǎng)供應(yīng)削減至少到9月份。沙特阿拉伯將繼續(xù)自愿削減每日100萬(wàn)桶的原油產(chǎn)量，使該國(guó)原油日產(chǎn)量保持在900萬(wàn)桶的兩年低點(diǎn)，而俄羅斯9月份石油出口將每日減少30萬(wàn)桶，供給端收緊趨勢(shì)拉動(dòng)國(guó)際油價(jià)上漲。截至本周五（2023年08月04日），布倫特、WTI油價(jià)分別為86.24、82.82美元/桶。
　　【油價(jià)觀點(diǎn)】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，我們繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，無(wú)論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國(guó)頁(yè)巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長(zhǎng)期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問(wèn)題，2022年國(guó)際油價(jià)迎來(lái)上行拐點(diǎn)，中長(zhǎng)期來(lái)看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位，未來(lái)3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，我們繼續(xù)堅(jiān)定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機(jī)會(huì)。
　　【原油價(jià)格板塊】截至2023年08月04日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為86.24美元/桶，較上周上升1.25美元/桶（+1.47%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為82.82美元/桶，較上周上升2.24美元/桶（+2.78%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為72.06美元/桶，較上周上升2.46美元/桶（+3.53%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為79.02美元/桶，較上周上升1.73美元/桶（+2.24%）。
　　【海上鉆井平臺(tái)日費(fèi)板塊】截至2023年07月28日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為9.30萬(wàn)美元/天，較上周+313美元/天（+0.34%）；海上半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為29.50萬(wàn)美元/天，較上周+5848美元/天（+2.02%）。
　　【美國(guó)原油供給板塊】截至2023年07月28日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1220萬(wàn)桶/天，與上周持平。截至2023年08月04日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為525臺(tái)，較上周減少4臺(tái)。截至2023年08月04日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車隊(duì)數(shù)量為257部，較上周減少11部。
　　【美國(guó)原油需求板塊】截至2023年07月28日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1651.7萬(wàn)桶/天，較上周增加3.9萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠開工率為92.70%,較上周下降0.7pct。
　　【美國(guó)原油庫(kù)存板塊】截至2023年07月28日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫(kù)存為7.87億桶，較上周減少1704.9萬(wàn)桶（-2.12%）；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.47億桶，與上周持平；商業(yè)原油庫(kù)存為4.40億桶，較上周減少1704.9萬(wàn)桶（-3.73%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為3448萬(wàn)桶，較上周減少125.9萬(wàn)桶（-3.52%）。
　　【美國(guó)成品油庫(kù)存板塊】截至2023年07月28日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為21908.1、1729.7、11715.3、4108.1萬(wàn)桶，較上周分別+148.1（+0.68%）、+185.4（+12.01%）、-79.6（-0.67%）、-17.7（-0.43%）萬(wàn)桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)海油/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。