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本周汽車板塊跑贏大盤：本周A股中信汽車一級(jí)行業(yè)（+0.9%）跑贏滬深300（+0.7%），在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第13位。
　　7月零售與批發(fā)端新能源滲透率均超過(guò)37%：1）乘聯(lián)會(huì)：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，7/24-7/31國(guó)內(nèi)乘用車日均零售銷量同比-16%/環(huán)比-22%至7.7萬(wàn)輛，日均批發(fā)銷量同比-16%/環(huán)比-28%至10.1萬(wàn)輛。7/1-7/31零售端新能源乘用車銷量同比+33%/環(huán)比-3%至64.7萬(wàn)輛（新能源車滲透率37.3%），批發(fā)端新能源乘用車銷量同比+34%/環(huán)比-1%至75.5萬(wàn)輛（新能源車滲透率37.4%）。2）交強(qiáng)險(xiǎn)：7/24-7/30乘用車市場(chǎng)銷量45.6萬(wàn)輛，日均銷量6.5萬(wàn)輛。新能源乘用車市場(chǎng)銷量15.8萬(wàn)輛，日均銷量2.3萬(wàn)輛（新能源車滲透率34.6%）。3）經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)：7月同比+3.4pcts/環(huán)比+3.8pcts至57.8%，7月折扣率基本與6月持平，庫(kù)存情況增長(zhǎng)。
　　汽車消費(fèi)再遇政策催化劑：7/31國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的通知并明確了兩個(gè)方面，1）優(yōu)化汽車購(gòu)買使用管理：包括因地制宜優(yōu)化汽車限購(gòu)政策、全面取消二手車限遷、鼓勵(lì)以舊換新、推進(jìn)車位資源共享+利用等。2）擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)：包括優(yōu)化充電基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)與布局、降低電動(dòng)車使用成本、支持新能源汽車下鄉(xiāng)、延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免等。1）我們復(fù)盤了2022年末至今的中央層面政策，中央對(duì)于汽車行業(yè)的指引圍繞三個(gè)關(guān)鍵詞：促進(jìn)汽車消費(fèi)（尤其新能源汽車消費(fèi)）、使用管理、充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2）近期中央層面的百城聯(lián)動(dòng)活動(dòng)陸續(xù)開(kāi)展，結(jié)合地方層面發(fā)放購(gòu)車補(bǔ)貼的輔助措施，我們判斷更多普惠性政策將因地制宜開(kāi)展且下沉市場(chǎng)將成為擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)的發(fā)力重點(diǎn)。
　　關(guān)注智能化行情+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)：我們認(rèn)為，1）近期板塊受益于政策催化下的情緒改善+主題切換/板塊輪動(dòng)出現(xiàn)反彈，建議關(guān)注板塊平穩(wěn)復(fù)蘇帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。2）看好2023年具有較強(qiáng)車型改善周期、用戶畫像差異化定位競(jìng)爭(zhēng)的新勢(shì)力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷量與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。3）看好智能化+機(jī)器人主題+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。
　　投資建議：整車：推薦理想汽車、長(zhǎng)安汽車，建議關(guān)注小鵬汽車、蔚來(lái)、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一體域控，建議關(guān)注德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、科博達(dá)；2）智能化，線控底盤，推薦伯特利，建議關(guān)注耐世特；3）小鵬+特斯拉相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關(guān)注愛(ài)柯迪、嶸泰股份、旭升集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。