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觀點(diǎn)邊際變化：
　?、僭停罕局茉蛢r(jià)格繼續(xù)上漲，主要由于產(chǎn)油國延長減產(chǎn)挺價(jià)意愿較強(qiáng)。沙特表態(tài)延長減產(chǎn)的同時(shí)表示有可能在9月份之后加深減產(chǎn)幅度以支持脆弱的市場。沙特阿美將9月銷往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)定為較阿曼迪拜均價(jià)升水3.50美元/桶也表達(dá)了其挺價(jià)的決心。供應(yīng)端趨緊的同時(shí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也增加了供應(yīng)中斷的可能性。另一方面，本周周內(nèi)美國國債收益率的上升以及惠譽(yù)下調(diào)美國國債評級導(dǎo)致risk off，美聯(lián)儲9月FOMC會議前仍有一份就業(yè)報(bào)告和兩份CPI數(shù)據(jù)需要參考。宏觀和產(chǎn)業(yè)的博弈仍在持續(xù)。我們認(rèn)為8月原油價(jià)格偏強(qiáng)，9月進(jìn)入汽油需求淡季后則需注意是否會重回宏觀交易，9月以后仍有可能海外再次進(jìn)入risk off的可能性。
　?、趯κ袌龅挠^點(diǎn)：本周原油在沙特及俄羅斯延長減產(chǎn)挺價(jià)的背景下再次走強(qiáng)，整體看8月需求旺季，宏觀壓力階段性放緩預(yù)計(jì)油價(jià)偏強(qiáng)。油價(jià)上漲帶動產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫需求及庫存收益上升，行業(yè)板塊具備配置價(jià)值。推薦上游盈利預(yù)期好轉(zhuǎn)，經(jīng)營效率改善的中國石油，中國海油，中國石化；推薦行業(yè)庫存合理，噸利潤改善的滌綸長絲板塊的桐昆股份及新鳳鳴。推薦化工品需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)的衛(wèi)星化學(xué)，寶豐能源，榮盛石化，恒力石化等此前需求預(yù)期被壓制，價(jià)差處于歷史底部且未來產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)張的化工龍頭企業(yè)。另一方面，推薦受益于LNG出口產(chǎn)能及油氣煉化行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域資本開支增加的海油工程，卓然股份。新材料方向，我們認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注POE,EVA及芳綸方向。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，疫情反彈超預(yù)期，釋放戰(zhàn)儲超預(yù)期。