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地產(chǎn)政策有望加速推進(jìn)，看好建材板塊底部反轉(zhuǎn)
　　本周二（8月1日），中國人民銀行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議，強(qiáng)調(diào)“因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策，繼續(xù)引導(dǎo)個(gè)人住房貸款率和首付比例下行，指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率”；調(diào)整存量房貸利率政策如期落地，或?qū)⑼ㄟ^合約條款變更、新發(fā)貸款置換等方式實(shí)施，有利于減輕居民負(fù)債壓力、釋放消費(fèi)潛力。在經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)背景下，自7月地產(chǎn)支持政策頻出，助力市場信心邊際修復(fù)，由于基本面支撐有限，本輪行情上漲動力或?qū)②吶?。本周四?月3日），鄭州市住房保障和房地產(chǎn)管理局出臺《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)我市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，取消“在鄭州市行政區(qū)域內(nèi)，2017年5月3日（含）之后購買的住房，自取得《不動產(chǎn)權(quán)證書》之日不滿3年的不得上市轉(zhuǎn)讓”的規(guī)定，一二線城市關(guān)于促進(jìn)改善性住房需求的政策或?qū)⒓铀俾涞兀唐趤砜?，重點(diǎn)關(guān)注改善性需求政策落地節(jié)奏以及高頻地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)。中期來看，城中村改造有望支撐墻面涂料、管道、防水等消費(fèi)建材需求韌性，建議關(guān)注供給端格局有較大改善空間的消費(fèi)建材，擴(kuò)品類+渠道變革是消費(fèi)建材企業(yè)業(yè)績增長以及經(jīng)營質(zhì)量改善的主要路徑，受益標(biāo)的：東方雨虹、三棵樹、偉星新材、北新建材。水利政策持續(xù)加碼，我國重點(diǎn)水利工程建設(shè)有望全面提速，疊加老舊小區(qū)改造對管道需求的支撐，管材非房工程賽道增量可期，受益標(biāo)的：雄塑科技、青龍管業(yè)。隨著2023年6-9月500萬噸天然堿、300萬噸聯(lián)氨堿陸續(xù)投產(chǎn)，玻璃盈利彈性有望加速釋放，但需持續(xù)關(guān)注下半年玻璃需求釋放彈性以及玻璃生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。受益標(biāo)的：信義玻璃、旗濱集團(tuán)。2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，也是新時(shí)代對外開放最重要抓手。新疆是中國向西開放的重要樞紐，隨著一帶一路利好政策頻出，基建重大項(xiàng)目或?qū)⒓涌炻涞兀瑢π陆嘈枨蠡蛴休^強(qiáng)支撐。受益標(biāo)的：青松建化、天山股份?！半p碳”時(shí)代下，風(fēng)電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風(fēng)電裝機(jī)大年，碳纖維、電子紗將會受益于風(fēng)電需求快速增長。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、中國巨石、中材科技。
　　行情回顧
　　本周（2023年7月31日至8月4日）建筑材料指數(shù)上漲1.04%，滬深300指數(shù)上漲0.70%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.34pct。近三個(gè)月來，滬深300指數(shù)上漲2.10%，建筑材料指數(shù)上漲3.57%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)1.47pct。近一年來，滬深300指數(shù)下跌3.07%，建筑材料指數(shù)下跌11.38%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)8.31pct。
　　板塊數(shù)據(jù)跟蹤
　　水泥：截至8月5日，全國P.O42.5散裝水泥平均價(jià)為374.54元/噸，環(huán)比下跌0.68%；水泥-煤炭價(jià)差為193.44元/噸，環(huán)比上漲0.17%；全國熟料庫容比69.51%，環(huán)比上升0.56pct。
　　玻璃：截至8月5日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價(jià)為1975.68元/噸，環(huán)比上漲14.67元/噸，漲幅為0.75%；光伏玻璃均價(jià)為160.42元/重量箱，環(huán)比持平。浮法玻璃-純堿-石油焦價(jià)差為48.40元/重量箱，環(huán)比上漲3.53%；浮法玻璃-純堿-重油價(jià)差為36.32元/重量箱，環(huán)比下跌0.40%；浮法玻璃-純堿天然氣價(jià)差為38.81元/重量箱，環(huán)比上漲2.30%；光伏玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為99.34元/重量箱，環(huán)比上漲0.06%。
　　玻璃纖維：截至7月29日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價(jià)為3650-3950元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價(jià)為3900-4400元/噸，噴射合股紗2400tex主流價(jià)為6000-6600元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)銷售回暖進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)保交樓進(jìn)展不及預(yù)期；房企流動性風(fēng)險(xiǎn)蔓延壓力；基建落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。