>> 五礦期貨-有色金屬早報-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：離岸人民幣走弱，銅價回調(diào)，昨日倫銅收跌0.61%至8496美元/噸，滬銅主力收至68830元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存持平于79325噸，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水擴至59.9美元/噸。國內(nèi)方面，周末入庫量增多造成社會庫存環(huán)比增加，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至150元/噸，持貨商出貨意愿增強，買盤表現(xiàn)一般。進出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進口虧損100元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差縮至1290元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低。價格層面，中國政治局會議后逆周期調(diào)節(jié)政策陸續(xù)落地，海外通脹預期反彈，宏觀面中性偏暖。產(chǎn)業(yè)上看，銅庫存依然較低，不過隨著冶煉廠從檢修中恢復，國內(nèi)供應有望增加，推動供需矛盾弱化。短期銅價預計震蕩略偏弱運行，今日滬銅主力區(qū)間運行參考：68400-69400元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18530元/噸（截止昨日下午三點），下跌0.05%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18490元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-20。鋁期貨倉單39469噸，較前一日減少100噸。LME鋁庫存501325噸，減少2000噸。2023年8月7日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存51.7萬噸，較上周四庫存下降0.8萬噸，較2022年8月歷史同期庫存下降17.0萬噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。周末國內(nèi)鋁錠到貨雖稍有補充，但入庫量仍無明顯變動，入庫偏少是短期內(nèi)國內(nèi)鋁錠庫存持續(xù)小去庫的主要原因。2023年6月中國氧化鋁進口量為4.38萬噸，環(huán)比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化鋁出口量為7.55萬噸，環(huán)比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化鋁凈進口量為-3.17萬噸，環(huán)比下降980.56%，同比下降37.48%。另外，2023年1-6月中國氧化鋁累計進口75.94萬噸，同比下降14.34%；2023年1-6月中國氧化鋁累計出口56.41萬噸，同比下降0.42%；2023年1-6月中國氧化鋁累計凈進口19.53萬噸，同比下降38.95%。海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.26萬噸；1 - 6月累計出口280.67萬噸，同比下降20.0%。云南復產(chǎn)預期兌現(xiàn)，后續(xù)預計鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：17800-18800元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報收228320元/噸，下跌0.04%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單減少16噸，現(xiàn)為8938噸。LME庫存增加75噸，現(xiàn)為5555噸。長江有色錫1#的平均價為228250元/噸。上游云南40%錫精礦報收213250元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計產(chǎn)量同比下降2.4%。根據(jù)中國海關公布的數(shù)據(jù)與安泰科的折算，2023年上半年，我國共進口錫精實物量11.4萬噸，折金屬量3.1萬噸，同比下滑13.7%。從主要進口國家及地區(qū)數(shù)據(jù)看，上半年從緬甸進口錫精礦實物量達到8.6萬噸，折金屬量不足1.5萬噸，同比下滑24.5%；非洲國家進口含錫量總和同比增長7.3%，其中剛果（金）進口含錫量同比增長達到10.2%；上半年澳洲進口量同比下滑34.0%。滬錫主力合約參考運行區(qū)間：210000-250000。海外LME-3M錫參考運行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周一，LME鎳庫存減66噸，Cash/3M貼水擴大。價格方面，LME鎳三月合約跌0.73%，滬鎳主力合約跌2.29%。
國內(nèi)基本面方面，周一現(xiàn)貨價格報165800～171300元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對09合約升水2100元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水5400元/噸。進出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進口維持虧損，但終端下游需求斜率上升持續(xù)緩慢累庫壓力增加。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長邊際放緩，但現(xiàn)實需求平穩(wěn)基本面未明顯改善。綜合來看，原生鎳市場基本面改善持續(xù)性不足整體現(xiàn)實維持供應過剩態(tài)勢，關注海外國內(nèi)宏觀預期波動對價格影響。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫繼續(xù)放緩，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格震蕩。短期關注國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價格影響，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨昨日大跌，SMM電池級碳酸鋰報價248000-265000元，均價較上一工作日6000元，當日變化-2.29%。工業(yè)級碳酸鋰報價238000-248000元，均價較前日-5000元。碳酸鋰期貨合約全線大跌，LC2401合約收盤價219800元，較前日收盤價-4.00%，主力合約報價與現(xiàn)貨貼水36700元。2024年其余合約跌幅也在4%以上。SMM海外進口SC6鋰精礦報價3200-3670美元/噸，均價較前日-0.43%?，F(xiàn)貨價格下行，外購礦鋰鹽廠排產(chǎn)謹慎，其他提鋰工藝產(chǎn)量穩(wěn)定，預計周產(chǎn)量較7月峰值回落，但仍處于歷史較高位置。下游7月新能源汽車銷量環(huán)比減少，正極材料產(chǎn)量環(huán)比下降，且8月恢復預期較弱。期貨合約大跌與上游鋰礦和鋰鹽供應持續(xù)寬松，下游近期增長不及預期，且鋰業(yè)大會后現(xiàn)貨價格無明顯止跌趨勢等相關。短期鋰價繼續(xù)走弱概率較大，今日國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格參考運行區(qū)間245000-257000元/噸。
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