>> 國金證券-華測導(dǎo)航(300627)開拓海外市場，多板塊驅(qū)動成長-230807
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大小： |
767KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅露 |
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業(yè)績簡評
8月7日，公司發(fā)布2023年中報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收12.08億元，同比增長30.09%；歸母凈利潤1.76億元，同比增長30.33%；扣非歸母凈利潤1.57億元，同比增長67.57%。業(yè)績符合預(yù)期。
經(jīng)營分析
多業(yè)務(wù)板塊拉動業(yè)績增長，Q2環(huán)比提速。公司Q2業(yè)績延續(xù)快速增長，單季度實現(xiàn)營收6.96億元、歸母凈利潤0.97億元，分別同比增長37.55%和42.65%。分版塊看，建筑領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入5.1億元，同比穩(wěn)健增長12.9%；地理空間信息和公共事業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較快增長，同比增速分別為44.6%和42.7%，實現(xiàn)收入1.8和4.6億元；機器人+自動駕駛板塊增速亮眼，實現(xiàn)收入0.6億元，同比增長88.1%。整體毛利率58.24%，與去年同期基本持平。
開拓海外市場，持續(xù)賦能多場景應(yīng)用。公司國內(nèi)市場穩(wěn)步推進，同時也快速打開海外市場，建立海外研發(fā)基地和經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，上半年公司海外收入3.3億元，同比增長73.38%。公司在多領(lǐng)域持續(xù)產(chǎn)品開發(fā)和市場推廣，如推出“視覺RTK”智能裝備、高精度激光雷達和測繪無人船等。公司農(nóng)機自動駕駛業(yè)務(wù)維持快速增長，市場銷量領(lǐng)先，乘用車領(lǐng)域已經(jīng)被指定為多家車企的自動駕駛位置單元業(yè)務(wù)定點供應(yīng)商，并已批量交付，同時也在低速機器人和無人物流領(lǐng)域與阿里巴巴、西井等公司達成合作。
高精度導(dǎo)航定位專家，實現(xiàn)多領(lǐng)域擴張。公司基于已有的基礎(chǔ)硬件+服務(wù)平臺實現(xiàn)多領(lǐng)域的擴張，其中機器人與自動駕駛領(lǐng)域已成為公司重要的業(yè)務(wù)增長點；此外，公司在擴大國內(nèi)市場占有率的同時，也逐步實現(xiàn)全球化擴張。根據(jù)22年年報，公司目標23年收入28億元、凈利潤4.5億元，均同比+25%，結(jié)合公司半年報以及海外市場拓展超預(yù)期表現(xiàn)，我們認為23年經(jīng)營目標有望超額完成。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤4.8億元、6.5億元、8.8億元，對應(yīng)PE分別為36倍、27倍和20倍，維持“買入”評級。
風險提示
新賽道產(chǎn)業(yè)方案顛覆風險、芯片研發(fā)失敗風險、競爭加劇風險
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