>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
周一豆粕期現(xiàn)貨同步上漲創(chuàng)出新高。豆粕收4372（+23）元/噸，菜粕主力收3765（+18）元/噸。上周豆粕庫存略增1.61萬噸至77.03萬噸，大豆港口庫存增50.49萬噸至668.18萬噸，降開機下豆粕及大豆庫存都有所累積，而飼料企業(yè)庫存天數(shù)略降，暗示需求方提貨力度或受高價影響。東莞達孚豆粕4570（+20）元/噸，東莞富之源菜粕4020（+20）元/噸。
美豆過去24小時給愛荷華和伊利諾伊帶來1英寸以上的降水。截至8月7日美豆優(yōu)良率為54，本周預計降水仍然維持偏好，預計在此背景下，美豆的隱含優(yōu)良率可能達到58-60。考慮到周度干旱報告也是基于目視等得出的結果，周三的干旱報告也需要給予關注。
【交易策略】
美豆減面積因素還在，供應至少不會趨于寬松，美豆在1250-1300存在支撐，預計遠月豆粕還是隨美豆寬幅震蕩趨勢。根據(jù)到港量與壓榨量、季節(jié)性消費的對比，國內(nèi)豆粕預計9月底前小幅累庫，10-11月預計去庫，大豆庫存后續(xù)預計逐步去庫。9月豆粕與大豆庫存量預計接近去年同期水平，09、11豆粕預計維持偏強，但高價可能會抑制需求。
油脂
【重要資訊】
1、據(jù)S&PGlobal調(diào)查顯示，馬來西亞2023年7月棕櫚油產(chǎn)量料為160萬噸，較6月的144.7萬噸增加10.5%。馬來西亞2023年7月棕櫚油庫存料為185萬噸，較6月的172萬噸增加7.4%。
2、據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2023年8月4日（第31周），全國重點地區(qū)豆油、棕櫚油、菜油三大油脂商業(yè)庫存總量為211.96萬噸，較上周減少4.14萬噸，減幅1.92%；同比2022年第31周三大油脂商業(yè)庫存124.96萬噸增加87萬噸，增幅69.62%。
3、Mysteel調(diào)研顯示，8月7日豆油成交5000噸，棕櫚油成交4700噸，總成交比上一交易日減少35600噸，降幅78.58%。
油廠開機偏高背景下豆油預計還會維持累庫；國內(nèi)棕櫚油進口利潤打開窗口期縮小，后續(xù)買船預計較前幾周偏弱，棕櫚油庫存季節(jié)性上升?？傮w來看，國內(nèi)三大油脂庫存將延續(xù)偏高局面，預計去庫期在11-12月。周一油脂整體維持震蕩行情，盤中受周末戰(zhàn)爭消息影響高開低走。棕櫚油主力收7470（-60）元/噸，豆油主力收8088（-106）元/噸，菜籽油主力收9276（+1）元/噸。廣州24度棕櫚油7550（-60）元/噸，中糧東海一級豆油8460（-50）元/噸，中糧東海四級菜油9410（+20）元/噸。
【交易策略】
油脂價格重心受之前的生柴、宏觀趨緩及美豆天氣等上移，但中印等國油脂庫存仍然偏高，若棕櫚油產(chǎn)量不出現(xiàn)問題，10月之前油脂上方有庫存壓力，另一方面美豆天氣也轉(zhuǎn)好，油脂有調(diào)整需求。但逐步發(fā)展的厄爾尼諾及戰(zhàn)爭、原油近期的上漲等因素為油脂提供支撐，預計油脂當前震蕩略空為主。
白糖
【重點資訊】
周一日盤鄭糖小幅下跌，主力合約收于6662元/噸，下跌20元/噸。廣西南華集團報價下調(diào)10，報7080-7130元/噸，廣西南華現(xiàn)貨-鄭糖主力合約（sr2401）基418元/噸，基差處于近5年同期高位。
國際方面消息，糖咨詢公司CovrigAnalytics稱，2023/24年度全球糖市場供應缺口預計為220萬噸，經(jīng)紀商和供應鏈服務提供商Czarnikow預測糖市缺口為90萬噸。國內(nèi)方面消息，產(chǎn)區(qū)制糖集團報價區(qū)間為6890-7280元/噸，加工糖廠報價主流區(qū)間為7260-7400元/噸，糖企報價整體堅挺，少數(shù)小幅下調(diào)10元/噸，僅個別下調(diào)50元/噸。現(xiàn)貨交投謹慎，成交一般。
【交易策略】
當前預估下榨季印度和泰國減產(chǎn)，疊加低庫存，預計今年四季度至明年一季度國際貿(mào)易流緊缺，未來原糖價格仍有上行的可能。國內(nèi)方面，當前配額外進口利潤維持大幅倒掛，并且產(chǎn)銷區(qū)庫存均處于歷史低位，糖價下跌空間有限，上漲需要和外盤共振?？傮w而言，國內(nèi)外供應短缺問題仍存，建議逢低做多為主。
雞蛋
【現(xiàn)貨資訊】
昨日國內(nèi)蛋價數(shù)下跌，少數(shù)穩(wěn)定，主產(chǎn)區(qū)均價落0.1元至5元/斤，黑山落0.2元至4.9元/斤，辛集持平于4.56元/斤，貨源供應尚可，養(yǎng)殖單位正常出貨，市場需求減弱，消化速度不快，預計今日全國雞蛋價格或多數(shù)下跌，少數(shù)穩(wěn)定。
【交易策略】
市場漲價情緒降溫，蛋價沖高受阻，高價位刺激延淘、冷庫蛋等供應端因素增加，同時8月中旬轉(zhuǎn)涼后產(chǎn)蛋率回升，未來存欄和產(chǎn)量回升趨勢不變，需求短期受到高價一定程度抑制，中期仍受雙節(jié)、開學等因素支撐，但市場脈沖高點已過，盤面或逐步開展節(jié)后交割邏輯，后市維持反彈拋空思路不變。
生豬
【現(xiàn)貨資訊】
昨日國內(nèi)豬價漲跌互現(xiàn)窄幅波動，河南均價落0.13元至17.35元/公斤，四川17.2元/公斤，養(yǎng)殖端走貨一般，下游需求提振不足，但部分市場仍存挺價情緒，預計今日生豬價格或調(diào)整有限。
【交易策略】
需求抑制價格，現(xiàn)貨在當前價位受阻，但大豬緊缺，由標肥價差支撐的中線漲價邏輯仍在，現(xiàn)貨未來調(diào)整后仍有再漲可能；盤面提前打出預期等待兌現(xiàn)，市場在看到現(xiàn)貨啟動前有畏高情緒，預計短期整理為主，暫無明確方向，中線仍等11合約回落買入，價差關注11-01
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