>> 華西證券-7月中國貿(mào)易數(shù)據(jù)點評：出口增速或階段性見底-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大小： |
1136KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫付,丁俊菘 |
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投資要點:
高基數(shù)下，進出口同比降幅均有所擴大
海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，以美元計，7月我國出口2817.6億美元，同比下降14.5%（預(yù)期-11.4%，前值-12.4%）；進口2011.6億美元，同比下降12.4%（預(yù)期-4.8%，前值-6.8%）。
去年高基數(shù)（去年7月出口金額3295億美元，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來第二高）、短期外需回暖動力不足以及地緣沖突等問題是導(dǎo)致進出口同比增速降幅進一步擴大的主要原因。
出口：東盟、歐洲降幅擴大，自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備等是主要拖累
從主要出口國家/地區(qū)來看，我國對歐盟、東盟以及日本等出口降幅有所擴大，不過對俄羅斯以及一帶一路地區(qū)仍保持較快增長。1）7月我國對歐盟、東盟、日本出口增速分別為-20.6%、-21.4%、-18.4%，降幅較上月分別擴大8、5、3個百分點；2）不過7月對美出口同比增速降幅有所收窄，同比為-23.1%，較上月收窄0.6個百分點；3）對俄羅斯及一帶一路地區(qū)出口仍保持較快增速。
從主要出口商品來看，自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備、集成電路等商品降幅仍然較大，汽車仍是主要支撐。1）自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備、集成電路等商品出口同比增速分別為-28.9%、-14.7%降幅仍然較大，可能與當(dāng)前全球電子產(chǎn)品處于下行周期有關(guān)；2）汽車等商品依然保持了高速增長，7月汽車包括底盤同比83.3%，拉動出口增速1.2個百分點，仍是出口的主要支撐。
進口：美國、東盟降幅擴大，原油、集成電路等進口有所減少
從主要進口國家/地區(qū)來看，7月從美國、東盟、歐盟等進口同比降幅有所擴大。其中，美國進口同比增速為-11.25%，降幅較上月擴大約7個百分點，東盟同比增速也為11.2%，降幅與美國接近；歐盟進口同比-3.0%，降幅較上月擴大約2.3個百分點，不過從荷蘭進口增速依然較高，接近55%。
從主要進口商品來看，原油、集成電路等商品進口有所減少。7月原油進口同比-20.8%，降幅較上月擴大約19個百分點，拉動進口增速下降約2.5個百分點。另外集成電路同比增速-16.75%，降幅較上月擴大3個百分點，拉動進口增速下降約2.7個百分點。不過成品油、飛機等產(chǎn)品依舊保持了較高的進口增速。
出口或已階段性見底，后續(xù)維持謹慎樂觀
我們認為出口同比增速或已階段性見底，一是高基數(shù)問題逐步消退；二是臨近圣誕出貨高峰期，義烏圣誕用品出口已恢復(fù)至疫情前水平，較去年增加10%左右；三是美西、美東、歐洲等主要航線集裝箱運價指數(shù)均已觸底回升，所以對于后續(xù)出口我們?nèi)猿种斏鳂酚^態(tài)度。
風(fēng)險提示
國際關(guān)系出現(xiàn)超預(yù)期變化將對貿(mào)易帶來較難預(yù)測的擾動。
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