>> 國海證券-譜尼測試(300887)2023年中報點評：核心業(yè)務表現(xiàn)強勢，新板塊不斷突破-230808
| 上傳日期： |
2023/8/9 |
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| 562KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王寧,張婉姝 |
| 下載權限： |
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事件:
譜尼測試發(fā)布2023年中報：公司2023上半年實現(xiàn)營業(yè)收入11.87億元，同比下降29.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.93億元，同比增長2.92%。
投資要點：
核心業(yè)務表現(xiàn)強勢，現(xiàn)金流大幅改善。2023上半年，剔除醫(yī)學感染類業(yè)務，公司營業(yè)收入同比增長45.61%；同時，由于醫(yī)學感染類業(yè)務減少，公司營業(yè)成本同比下降39.86%，帶動公司毛利率同比提升9.57pct。由于公司加強應收賬款管理，2023上半年，公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為1.47億元，去年同期為-0.41億元，同比大幅改善。
實驗室能力提升助力集團實力增強。2023上半年，譜尼集團西安公司大廈暨創(chuàng)尼試驗中心項目（一期）順利投產(chǎn)，西安大廈的環(huán)境可靠性檢測中心、電磁兼容EMC測試中心建設取得重要階段性成果；同期，公司山東總部大廈土建施工任務完成。目前，公司在上海全面打造的大型多功能新能源汽車三電實驗室即將落成投產(chǎn)使用。未來重要基地產(chǎn)能與檢測能力提升有助于進一步增強公司競爭實力。
傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，新板塊不斷突破。食品檢測領域，公司再次中標國家市場監(jiān)管總局食品安全監(jiān)督抽檢任務。生態(tài)環(huán)境領域，公司共22家實驗室成功入選全國第三次土壤普查檢驗實驗室名錄。CRO/CDMO領域，公司收購中佳制藥，至此公司可為生物醫(yī)藥的研發(fā)提供小試、中試和放大的全流程技術支持，具備承接化合物的工廠生產(chǎn)、創(chuàng)新藥的臨床GMP生產(chǎn)和仿制藥工藝的工廠落地等業(yè)務能力。汽車檢測領域，公司部分服務獲得寶馬、小鵬、理想、奇瑞新能源等車企的認可。
盈利預測和投資評級：我們預期公司2023/2024/2025年歸母凈利潤分別為3.65/4.77/6.13億元，對應PE分別為31/24/19倍，維持“買入”評級。
風險提示：傳統(tǒng)業(yè)務訂單增速不及預期；新業(yè)務拓展進度不及預期；并購節(jié)奏不及預期；公司業(yè)績增速不及預期；并購整合效果不及預期；實驗室產(chǎn)能釋放速度不及預期。
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