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23H1歸母凈利yoy+2.9%，調(diào)整目標(biāo)價(jià)至23.10元/股
　　譜尼測(cè)試發(fā)布半年報(bào)，23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.87億元（yoy-30%），歸母凈利9333萬元（yoy+2.9%），扣非凈利8169萬元（yoy+4.4%）。其中Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.62億元（yoy-42.5%），歸母凈利8407萬元（yoy-1.3%）。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利為3.81/5.01/6.36億元（前值3.91/5.10/6.43億元），EPS為0.70/0.92/1.16元?？杀裙?023年Wind一致預(yù)期PE均值為33倍，給予公司2023年33倍PE，目標(biāo)價(jià)23.10元（調(diào)整股本后前值22.91元，基于2023年32倍PE），維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　剔除核酸檢測(cè)影響，生命科學(xué)與健康環(huán)保營(yíng)收yoy+46%
　　23H1生命科學(xué)與健康環(huán)保收入9.20億元（yoy-39.79%），毛利率41.97%（yoy+7.92pct），主要是醫(yī)學(xué)感染類（核酸檢測(cè)）業(yè)務(wù)需求同比大幅下降，剔除此影響后，該板塊營(yíng)收yoy+45.61%，表明公司的食品/環(huán)境/CXO等業(yè)務(wù)維持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。23H1公司成功收購(gòu)中佳制藥，具備原料藥GMP生產(chǎn)體系與生產(chǎn)能力，公司可為生物醫(yī)藥研發(fā)提供小試、中試和放大的全流程技術(shù)支持。
　　新實(shí)驗(yàn)室如期推進(jìn)，并購(gòu)整合有望加快
　　截至23年6月末，公司西安實(shí)驗(yàn)室基地投入運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)充公司特殊行業(yè)及民用環(huán)境可靠性試驗(yàn)、特殊行業(yè)及民用電磁兼容EMC測(cè)試等綜合性檢測(cè)產(chǎn)能。23H1公司成功收購(gòu)合伯檢測(cè)技術(shù)、鈦合校準(zhǔn)檢測(cè)，均可對(duì)外獨(dú)立開展校準(zhǔn)業(yè)務(wù)公司，涉及力學(xué)、化學(xué)、熱工和幾何量等領(lǐng)域項(xiàng)目范圍，有望完善公司在華北和華東地區(qū)的計(jì)量業(yè)務(wù)布局。
　　新目標(biāo)價(jià)較調(diào)整股本后前值小幅上調(diào)
　　公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)23年-25年P(guān)E為30/23/18倍。參考檢測(cè)行業(yè)可比公司23年Wind一致預(yù)期PE均值為33x，給予公司23年33x目標(biāo)PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為23.10元（調(diào)整股本后前值22.91元，基于23年32xPE）。最新股本5.46億股較前值增加90%。維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：品牌和公信力受不利影響；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。