>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230809
| 上傳日期： |
2023/8/9 |
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來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)美國(guó)多家銀行信用評(píng)級(jí)，消息稱碧桂園兩筆美元債票息未支付，市場(chǎng)情緒承壓，離岸人民幣延續(xù)走弱，銅價(jià)繼續(xù)回調(diào)，昨日倫銅收跌1.39%至8378美元/噸，滬銅主力收至68190元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加975至80300噸，注銷倉(cāng)單占比維持低位，Cash/3M貼水縮至44.5美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至95元/噸，進(jìn)口貨源增多基差報(bào)價(jià)下調(diào)，下游采買積極性一般。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損小幅縮窄至盈虧平衡附近，洋山銅溢價(jià)反彈，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)7月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量45.1萬(wàn)噸，環(huán)比微增0.1萬(wàn)噸，同比下滑2.7%，進(jìn)口延續(xù)弱于預(yù)期表現(xiàn)。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差微擴(kuò)至1330元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)略升。價(jià)格層面，中國(guó)政治局會(huì)議后逆周期調(diào)節(jié)政策陸續(xù)落地，海外通脹預(yù)期反彈，宏觀面中性偏暖，短期關(guān)注事件沖擊的影響。產(chǎn)業(yè)上看，銅庫(kù)存依然較低，不過(guò)隨著冶煉廠從檢修中恢復(fù)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)有望增加，推動(dòng)供需矛盾弱化。短期銅價(jià)預(yù)計(jì)震蕩略偏弱運(yùn)行，今日滬銅主力區(qū)間運(yùn)行參考：67600-68600元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18505元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），跌幅0.13%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18470元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)-20。鋁期貨倉(cāng)單39370噸，較前一日下降99噸。LME鋁庫(kù)存498900噸，下降2425噸。2023年8月7日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存51.7萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降0.8萬(wàn)噸，較2022年8月歷史同期庫(kù)存下降17.0萬(wàn)噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。周末國(guó)內(nèi)鋁錠到貨雖稍有補(bǔ)充，但入庫(kù)量仍無(wú)明顯變動(dòng)，入庫(kù)偏少是短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存持續(xù)小去庫(kù)的主要原因。2023年6月中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量為4.38萬(wàn)噸，環(huán)比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化鋁出口量為7.55萬(wàn)噸，環(huán)比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化鋁凈進(jìn)口量為-3.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降980.56%，同比下降37.48%。另外，2023年1-6月中國(guó)氧化鋁累計(jì)進(jìn)口75.94萬(wàn)噸，同比下降14.34%；2023年1-6月中國(guó)氧化鋁累計(jì)出口56.41萬(wàn)噸，同比下降0.42%；2023年1-6月中國(guó)氧化鋁累計(jì)凈進(jìn)口19.53萬(wàn)噸，同比下降38.95%。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材49.26萬(wàn)噸；1 - 6月累計(jì)出口280.67萬(wàn)噸，同比下降20.0%。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17800-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元
錫：滬錫主力合約報(bào)收226560元/噸，跌幅0.77%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單下降28噸，現(xiàn)為8910噸。LME庫(kù)存上升50噸，現(xiàn)為5605噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為227000元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收212250元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計(jì)產(chǎn)量同比下降2.4%。根據(jù)中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)與安泰科的折算，2023年上半年，我國(guó)共進(jìn)口錫精實(shí)物量11.4萬(wàn)噸，折金屬量3.1萬(wàn)噸，同比下滑13.7%。從主要進(jìn)口國(guó)家及地區(qū)數(shù)據(jù)看，上半年從緬甸進(jìn)口錫精礦實(shí)物量達(dá)到8.6萬(wàn)噸，折金屬量不足1.5萬(wàn)噸，同比下滑24.5%；非洲國(guó)家進(jìn)口含錫量總和同比增長(zhǎng)7.3%，其中剛果（金）進(jìn)口含錫量同比增長(zhǎng)達(dá)到10.2%；上半年澳洲進(jìn)口量同比下滑34.0%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：210000-250000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周二，LME鎳庫(kù)存持平，Cash/3M貼水?dāng)U大。價(jià)格方面，LME鎳三月合約跌1.37%，滬鎳主力合約跌0.08%。
國(guó)內(nèi)基本面方面，周二現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)166200～171800元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)09合約升水1750元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水5400元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口維持虧損，但終端下游需求斜率上升持續(xù)緩慢累庫(kù)壓力增加。鎳鐵方面，印尼和國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)邊際放緩，但現(xiàn)實(shí)需求平穩(wěn)基本面未明顯改善。綜合來(lái)看，原生鎳市場(chǎng)基本面改善持續(xù)性不足整體現(xiàn)實(shí)維持供應(yīng)過(guò)剩態(tài)勢(shì)，關(guān)注海外國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期波動(dòng)對(duì)價(jià)格影響。不銹鋼需求方面，上周無(wú)錫佛山社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)繼續(xù)放緩，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格震蕩。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動(dòng)等因素對(duì)弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價(jià)格影響，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨昨日大跌，SMM電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)246000-260000元，均價(jià)較上一工作日3500元，當(dāng)日變化-1.36%。工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)235000-245000元，均價(jià)較前日-3500元。碳酸鋰期貨合約全線大跌，LC2401合約收盤價(jià)217000元，較前日收盤價(jià)-1.27%，主力合約報(bào)價(jià)與現(xiàn)貨貼水36000元。2024年其余合約當(dāng)日跌幅在2%以上。SMM海外進(jìn)口SC6鋰精礦報(bào)價(jià)3200-3650美元/噸，均價(jià)較前日-0.29%?，F(xiàn)貨價(jià)格下行，外購(gòu)礦鹽廠排產(chǎn)謹(jǐn)慎，四川鋰鹽廠產(chǎn)量微降，鹽湖處于產(chǎn)量高峰，預(yù)計(jì)周產(chǎn)量較7月峰值小幅回落，但仍處于歷史較高位置。下游7月新能源汽車銷量環(huán)比減少，正極材料產(chǎn)量環(huán)比下降，金九銀十預(yù)期恢復(fù)較弱。期貨合約連續(xù)兩日下跌與供需寬松，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)走
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