久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件概述
　　8月8日，公司發(fā)布2023年7月產(chǎn)銷快報(bào)：單月批發(fā)銷量40.0萬輛，同比-21.0%，環(huán)比-1.4%。公司1-7月累計(jì)批發(fā)247.2萬輛，同比-9.8%；
　　上汽大眾7月批發(fā)9.9萬輛，同比-23.6%，環(huán)比+3.3%。1-7月累計(jì)批發(fā)60.2萬輛，同比-14.5%；
　　上汽通用7月批發(fā)8.5萬輛，同比-25.9%，環(huán)比-8.3%。1-7月累計(jì)批發(fā)53.6萬輛，同比-13.8%；
　　上汽乘用車7月批發(fā)7.2萬輛，同比-16.9%，環(huán)比-0.9%。1-7月累計(jì)批發(fā)48.3萬輛，同比+6.7%；
　　上汽通用五菱7月批發(fā)11.1萬輛，同比-23.3%，環(huán)比-0.6%。1-7月累計(jì)批發(fā)63.1萬輛，同比-17.7%。
　　分析判斷:
　　7月需求堅(jiān)挺新能源轉(zhuǎn)型加速
　　7月環(huán)比表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。據(jù)乘聯(lián)會初步統(tǒng)計(jì)，7月全國乘用車廠商批發(fā)201.7萬輛，同比-6%，環(huán)比-10%。7月公司批發(fā)銷量40.0萬輛，同比-21.0%，環(huán)比-1.4%，環(huán)比表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。
　　新能源需求向上，轉(zhuǎn)型加速。7月公司新能源汽車銷量9.1萬輛，同比-13.8%，環(huán)比+6.1%。根據(jù)上汽集團(tuán)公眾號，全新純電家轎云朵開啟盲訂10天內(nèi)訂單破萬，新車搭載與大疆車載合作研發(fā)的靈犀智駕系統(tǒng)，能夠?qū)崿F(xiàn)包括城區(qū)記憶行車（32TOPS）/城區(qū)領(lǐng)航駕駛（80TOPS）在內(nèi)的L2 +智能駕駛功能，頂配車型擁有側(cè)氣簾、氛圍燈、電動尾門、手機(jī)無線充電等配置，將于8月10日上市，我們判斷寶駿云朵產(chǎn)品力強(qiáng)勁，為該價(jià)格段稀缺的具備智駕能力的車型，有望驅(qū)動新能源產(chǎn)銷向上。
　　智己合作奧迪新能源高端化加速
　　智己LS7引領(lǐng)高端化升級，合作奧迪技術(shù)輸出。根據(jù)新車部落，LS77月銷售1,572臺，上市4月累計(jì)銷售9,309臺，在中大型純電SUV市場銷量表現(xiàn)較優(yōu)；定位中型SUV的智己LS6將于Q3在成都車展正式上市，持續(xù)發(fā)力高端市場。根據(jù)新京報(bào)汽車，上汽集團(tuán)于7月27日宣布與奧迪公司簽署諒解備忘錄，雙方將攜手加快上汽奧迪全新電動車型開發(fā)，公司的純電專屬化上汽星云平臺具備大空間、高性能、高智能、高安全、高技術(shù)延展性等特點(diǎn)，800V碳化硅技術(shù)可實(shí)現(xiàn)充電10分鐘續(xù)航350KM，零束發(fā)布的全棧3.0解決方案可實(shí)現(xiàn)先進(jìn)的中央計(jì)算和區(qū)域控制，我們認(rèn)為此次合作是對上汽智能電動技術(shù)的認(rèn)可，有望充分發(fā)揮公司在電動智能領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢。
　　飛凡銷量亮眼，新能源轉(zhuǎn)型加速。飛凡F7于3月下旬上市，搭載全感官聯(lián)動式巴赫座艙，對比同級競品價(jià)格具備比較優(yōu)勢+車內(nèi)空間寬裕。根據(jù)飛凡汽車公眾號，7月飛凡整體交付達(dá)2,060輛，連續(xù)3月銷量突破2,000輛，近期全新極智AI系統(tǒng)OTA升級，新增行泊一體遙控泊車功能，高速領(lǐng)航輔助駕駛覆蓋城市增至205個(gè)，我們判斷飛凡F7產(chǎn)品力較強(qiáng)，智駕體驗(yàn)提升有望驅(qū)動購買率向上，帶動公司加速新能源轉(zhuǎn)型。
　　海外持續(xù)熱銷全球化海闊天空
　　海外銷量快速增長，歐洲市場領(lǐng)先。2022年公司累計(jì)出口101.7萬輛，同比+45.9%。2023年增長持續(xù)，7月公司海外銷量達(dá)9.7萬輛，1-7月海外銷量達(dá)63.0萬輛，同比+31.6%，保持良好態(tài)勢。在歐洲市場，1-7月自主品牌MG銷量達(dá)13.5萬輛，同比+148%，表現(xiàn)亮眼。根據(jù)證券日報(bào)網(wǎng)，7月4日下午，上汽集團(tuán)宣布公司目前正計(jì)劃在歐洲地區(qū)建立整車工廠，我們預(yù)計(jì)公司新能源相對歐洲主流競品在產(chǎn)品力方面優(yōu)勢明顯，海外建廠有助于出海銷量進(jìn)一步向上。
　　投資建議
　　公司底層技術(shù)扎實(shí)，平臺化能力卓越，自主成長愈發(fā)清晰。隨著芯片供應(yīng)的逐漸改善，公司有望迎來自主+合資雙輪驅(qū)動的新增長周期，乘用車龍頭王者歸來。維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年收入為8,033/8,387/8,533億元，歸母凈利潤為163.3/175.7/190.0億元，對應(yīng)EPS為1.40/1.50/1.63元，對應(yīng)2023年8月8日15.33元/股的收盤價(jià)，PE分別為11/10/9倍，維持買入評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　車市下行風(fēng)險(xiǎn)；合資品牌下行風(fēng)險(xiǎn)；電動智能新車型落地不及預(yù)期；海外擴(kuò)張不及預(yù)期。