>> 渤海證券-期權周報：投資者對大盤風格指數(shù)情緒偏樂觀-230809
| 上傳日期： |
2023/8/9 |
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| 2045KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
祝濤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
金融期權市場表現(xiàn)
8月2日至8日，期權標的總體呈震蕩走勢，漲跌幅在-1%至1%之間，其中，僅有創(chuàng)業(yè)板ETF實現(xiàn)上漲。
成交方面，期權成交活躍度小幅提升，日均總成交額為41.47億元，較前周增加2.96%，其中上證50期權日均成交額為11.98億元，滬深300期權日均成交額為16.39億元，中證1000期權日均成交額為3.60億元，中證500期權日均成交額為4.72億元，創(chuàng)業(yè)板指期權日均成交額為3.16億元，深證100期權日均成交額為0.65億元，科創(chuàng)50期權日均成交額為0.97億元。綜合成交和持倉信息來看，投資者對大盤風格指數(shù)情緒偏樂觀，對中小盤風格指數(shù)情緒較為中性。
波動率方面，目前上證50、滬深300和深證100波動率指數(shù)在18附近，相對前周提升1個點左右，現(xiàn)處于近一年的中等水平，中證500、中證1000波動率指數(shù)在16附近，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50波動率指數(shù)在19-22之間，現(xiàn)處于歷史較低水平；偏度方面，各標的偏度指數(shù)有所下降，處于歷史中等偏低水平?？傮w而言，投資者對標的指數(shù)后市的波動預期提升，尾部風險預期較低。
從品種間波動率指數(shù)差值來看，滬深300與上證50的差值為-1.1，目前處于近一年較低水平；中證1000與中證500的差值為-0.1，處于近一年中等水平，二者均處于合理區(qū)間范圍內(nèi)。
策略推薦
長期來看，仍然可以持有備兌策略，結合目前的市場趨勢和隱含波動率水平，可以選擇賣出虛值期權，歷史上備兌策略相對于標的指數(shù)可以取得更好的收益風險比；也可以逢低利用牛市價差組合、對角價差組合等策略來做多指數(shù)。
對于中短線投資者，近期可以繼續(xù)持有做多波動率的策略。目前各標的波動率仍低于歷史平均水平，雖然近期波動率指數(shù)出現(xiàn)一定回升，尤其是大盤風格指數(shù)的波指上升至年度中樞附近，但相對而言，做多波動率的收益風險比仍更高一些。
此外，在市場低位可重點關注標的指數(shù)低位反彈并帶動波動率指數(shù)上升的交易機會。
風險提示：模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)總結，未來存在失效的風險；突發(fā)事件造成市場劇烈波動的風險。
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