>> 渤海證券-指數(shù)技術擇時系列報告之二：成交信息在寬基指數(shù)擇時中的應用-230628
| 上傳日期： |
2023/6/28 |
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| 1716KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
祝濤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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核心觀點：
在《壓力線與支撐線的識別算法及應用――指數(shù)技術擇時系列報告之一》（2022年9月29日發(fā)布）中，我們利用局部高低點+分位數(shù)回歸的方法，來對價格序列自動識別兩條趨勢線，根據(jù)回溯期長短的不同，可以有不同的應用。
首先是中短線擇時，將回溯期設為120個交易日，經(jīng)統(tǒng)計可以發(fā)現(xiàn)，平臺突破，尤其是波動收斂之后的平臺突破，是較為行之有效的獲利模式，對于多數(shù)指數(shù)，擇時效果不錯，突破壓力線后的20日收益率均值超過2%，勝率中等，盈虧比較高，但信號次數(shù)相對較少。
其次也可以用于長線擇時。將回溯期調(diào)整為2400個交易日，記錄每一交易日的長期壓力位和支撐位，從2020年以來的數(shù)據(jù)來看，僅有上證50在支撐位下方停留較長的時間，其他指數(shù)在跌破支撐位后會快速收回。
成交信息在寬基指數(shù)擇時中的應用
金融市場技術分析跟蹤的數(shù)據(jù)主要包括價格及其衍生指標、成交信息和持倉信息這三類，成交信息和持倉信息都可以歸為量的角度，其中成交信息的重要性僅次于價格及其衍生的指標。
首先定義成交額偏離度為當日成交額相對于過去一段時間成交額均值的偏離程度，成交額偏離度按分位值等分為20個區(qū)間，統(tǒng)計落在每個區(qū)間內(nèi)后續(xù)5天的收益率均值。各個指數(shù)的收益率均值都是呈U型，說明市場在極度放量和極度縮量的情況下，未來的收益預期將會明顯提升。極度放量和縮量對于大市值風格指數(shù)的擇時效果要弱于中小市值風格指數(shù)；對于大市值風格指數(shù)而言，極度放量的擇時效果要好于極度縮量；對于中小市值風格指數(shù)而言，極度縮量的擇時效果要更優(yōu)一些。
將所有樣本分為上漲和下跌兩種情形進行討論，對于多數(shù)指數(shù)而言，極度縮量加入上漲限制有一定提升，極度放量加入下跌限制提升幅度較大。
也可以從量價走勢的相關性角度來進行考量，量價趨同情況下無論放量還是縮量收益率提升均不明顯；對于多數(shù)指數(shù)而言，量價背離情況下極度放量和極度縮量收益率均值都有一定提升，僅有創(chuàng)業(yè)板指效果不佳。
總體而言，對于寬基指數(shù)來說，極度放量和極度縮量都是值得關注的擇時指標，長期來看能有較好的收益預期，加入上漲/下跌或量價背離的限制，收益預期能進一步提升。未來將綜合量價兩個角度，構建較為穩(wěn)定的擇時策略。
風險提示
模型完全根據(jù)歷史數(shù)據(jù)總結，未來存在模型失效的風險。
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