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核心觀點(diǎn)
　　歐美天然氣期貨價(jià)格下跌
　　庫(kù)存方面，截至2023年8月4日，歐盟27國(guó)的天然氣在庫(kù)儲(chǔ)量達(dá)到983TWh，為最大儲(chǔ)量的86.79%，較前一周+1.76pct，較上月+7.91pct，較去年同期+15.59pct。德國(guó)方面，截至8月4日，天然氣在庫(kù)儲(chǔ)量達(dá)到222TWh，為最大儲(chǔ)量的88.69%，較前一周+1.81pct，較上月+7.48pct，較去年同期+17.85pct。
　　價(jià)格方面，上周（07/31~08/04），美國(guó)HenryHub、英國(guó)NBP、荷蘭TTF次月交割的天然氣期貨合約周內(nèi)均價(jià)分別為2.56$/MMBtu（-3.0%）、9.19$/MMBtu （-2.2%）和9.24$/MMBtu（-2.8%）。
　　原油期貨價(jià)格震蕩上行
　　石油方面，供給端，8月3日俄羅斯宣布將在9月減少石油出口量，削減規(guī)模為每日30萬桶。同日，沙特能源部宣布，7月份開始實(shí)施的自愿額外減產(chǎn)日均100萬桶原油的措施將再延長(zhǎng)1個(gè)月至9月底，該措施可能還會(huì)延長(zhǎng)并再次增加減產(chǎn)量。需求端，美國(guó)EIA上周公布的原油庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量下降1705萬桶，創(chuàng)單周降幅歷史記錄。原油供給的持續(xù)緊張推動(dòng)原油期貨價(jià)格震蕩上行，上周（0731-0804）WTI原油期貨和布倫特原油期貨結(jié)算均價(jià)分別為81.41（+2.32%）和85.01（+1.56%）美元/桶。
　　國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲
　　上周國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲。上周南非理查德港現(xiàn)貨FOB價(jià)為96.25美元/噸（+1.2%）、歐洲ARA三港動(dòng)力煤現(xiàn)貨FOB價(jià)為110.10美元/噸（+12.9%）、反映亞太市場(chǎng)的澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤現(xiàn)貨FOB價(jià)為140.33美元/噸（+7.1%）。
　　運(yùn)價(jià)方面，上周澳大利亞紐卡斯?fàn)柛壑燎鄭u巴拿馬型船海運(yùn)費(fèi)均價(jià)為13.5美元/噸，較前一周上升0.8美元/噸；南非理查德港至中國(guó)巴拿馬型船海運(yùn)費(fèi)均價(jià)為15.5美元/噸，與前一周持平。上周巴拿馬型船平均租船價(jià)格為6826美元/天，較前一周上升398美元/天（+6.2%）。
　　歐洲日前交易電價(jià)分化，美國(guó)電力期貨價(jià)格除得州外均有小幅上漲
　　電力市場(chǎng)方面，歐洲主要國(guó)家電力市場(chǎng)日前交易價(jià)格下跌。上周均價(jià)來看，芬蘭24.63EUR/MWh （ -7.6% ）、丹麥65.00EUR/MWh （ -4.6% ）、德國(guó)72.99EUR/MWh （ -13.1% ）、法國(guó)63.13EUR/MWh （ -23.2% ）、荷蘭71.56EUR/MWh（-9.5%）、英國(guó)81.24EUR/MWh（-3.7%）。
　　美國(guó)方面，上周得州ERCOT次月交割（23年9月）的電力期貨合約價(jià)格周均值為63.11$/MWh（-48.3%）、南加州SOCAL周均值106.74$/MWh（+1.9%）、新英格蘭NEWPOOL周均值44.14$/MWh（-1.8%）、紐約NY周均值38.43$/MWh（-22.6%）。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　歐洲能源危機(jī)預(yù)計(jì)將加快歐洲能源轉(zhuǎn)型步伐，全球傳統(tǒng)能源品價(jià)格若持續(xù)走高將使可再生能源更具吸引力，光伏及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。歐洲和美國(guó)是全球重要的光伏和儲(chǔ)能市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)是歐洲及美國(guó)光伏、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈主要供貨商，有望在歐洲及美國(guó)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的市場(chǎng)高速增長(zhǎng)中受益，看好在歐美市場(chǎng)有出貨的相關(guān)企業(yè)。建議關(guān)注以下環(huán)節(jié)：戶用儲(chǔ)能、硅料、逆變器、一體化組件。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣風(fēng)險(xiǎn)可能惡化；歐美新能源政策推進(jìn)速度可能不及預(yù)期，加劇對(duì)傳統(tǒng)能源的依賴；歐洲電力市場(chǎng)改革進(jìn)展若較慢或出現(xiàn)負(fù)面因素。