>> 西部證券-萬興科技(300624)首次覆蓋：全面擁抱AI，數(shù)字創(chuàng)意賦能者-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
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| 1544KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邢開允 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心結(jié)論
C端數(shù)字創(chuàng)意工作軟件領(lǐng)先企業(yè)，數(shù)字創(chuàng)意類軟件第一股。公司成立于2003年，并于2018年登陸A股創(chuàng)業(yè)板，致力于成為全世界范圍內(nèi)有特色、有影響力的百年軟件老店，持續(xù)深耕數(shù)字創(chuàng)意軟件領(lǐng)域，圍繞“視頻創(chuàng)意、繪圖創(chuàng)意、文檔創(chuàng)意、實用工具”持續(xù)拓寬數(shù)字創(chuàng)意新生態(tài)戰(zhàn)略版圖，積極推動技術(shù)創(chuàng)新與質(zhì)量提升，推出萬興喵影、億圖圖示、萬興播爆等超百款數(shù)字創(chuàng)意軟件產(chǎn)品。2023年2月，公司對接微軟Azure云開通OpenAI商用賬號權(quán)限，3月份開通GPT-4的API接口，目前正在進(jìn)行多個海外產(chǎn)品的更新接入和綜合開發(fā)測試，接入AI大模型將為產(chǎn)品推廣帶來新機(jī)遇。
AIGC浪潮洶涌，多模態(tài)AI大模型技術(shù)接連落地，創(chuàng)作者的創(chuàng)作效率和生產(chǎn)力大幅躍升，AI工具作為重要創(chuàng)作工具將得到快速推廣。多模態(tài)大模型可以實現(xiàn)文本、音頻、圖像、視頻數(shù)據(jù)的輸入輸出，涵蓋多種數(shù)據(jù)類型以及多種智能處理算法，賦能各行各業(yè)智能化生產(chǎn)創(chuàng)造。
全面擁抱AI，繼續(xù)向數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)域進(jìn)發(fā)。1）2023Q1訂閱收入占比達(dá)70%，SaaS化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，收入同比增速達(dá)35%。2）旗下視頻創(chuàng)意軟件萬興喵影、Wondershare Filmora、萬興播爆已集成AIGC能力，率先在業(yè)內(nèi)推出文生圖功能，實現(xiàn)了視頻創(chuàng)作領(lǐng)域圖片素材的在線智能生成。旗下億圖腦圖協(xié)同版已率先布局辦公繪圖AIGC應(yīng)用，用戶只需要輸入一句話，即可實現(xiàn)需求。旗下萬興PDF海外版Wondershare PDFelement煥新發(fā)布V9.5，創(chuàng)新集成ChatGPT功能。3）公司服務(wù)于全球超過100萬家中大型組織，客戶覆蓋多個行業(yè)，共筑數(shù)字未來。
投資建議：我們預(yù)計公司未來三年營收分別為15.41、19.55、23.95億元，歸母凈利潤分別為1.06、1.47、2.14億元。我們考慮到公司作為國內(nèi)AI視頻領(lǐng)先應(yīng)用軟件廠商，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品更新不及預(yù)期；客戶需求進(jìn)展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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